توقف سيولة التشفير وسط تدفقات ثابتة لصناديق التداول والعملات المستقرة

توقفت السيولة في سوق العملات الرقمية مع استقرار التدفقات من العملات المستقرة وصناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الأصول الرقمية، مما خلق حلقة تداول تعتمد على التمويل الذاتي. منذ بداية 2024، ارتفعت أصول صناديق الاستثمار المتداولة والخزائن من 40 مليار دولار إلى 270 مليار دولار، في حين تضاعف إصدار العملات المستقرة إلى 290 مليار دولار. على الرغم من وجود عرض نقدي M2 داعم وتخفيف السياسة من قبل البنوك المركزية، تدفع أسعار الفائدة القصيرة الأجل المرتفعة ومؤشر SOFR المرتفع رأس المال الجديد إلى سندات الخزانة الأمريكية بدلاً من العملات الرقمية. نتيجة لذلك، يُجبر المتداولون على إعادة تدوير الأموال الموجودة، مما يؤدي إلى سوق تنافسي بين اللاعبين. الارتفاعات غالبًا ما تكون مؤقتة وتقلبات السوق مدفوعة بسلاسل التصفية بدلاً من ضغط شراء مستمر. تحذر شركة Wintermute من أن تجديد إصدار العملات المستقرة أو الموافقة على صناديق استثمار جديدة أو زيادة إصدار خزائن الأصول الرقمية قد يشعل سيولة جديدة للعملات الرقمية. لا يزال بعض المستثمرين الكبار يجمعون بهدوء عبر OTC، لكن ذلك له تأثير ضئيل على الأسعار فورًا.