La liquidité crypto stagne face à des flux plats d’ETF et de stablecoins
La liquidité crypto est au point mort alors que les flux provenant des stablecoins, des ETF et des trésoreries d'actifs numériques plafonnent, créant une boucle de trading autofinancée. Depuis début 2024, les actifs ETF et trésoreries sont passés de 40 milliards à 270 milliards de dollars, tandis que l'émission de stablecoins a doublé pour atteindre 290 milliards de dollars. Malgré une masse monétaire M2 favorable et un assouplissement des banques centrales, les taux courts élevés et le SOFR élevé poussent les capitaux frais vers les bons du Trésor américain plutôt que vers la crypto. En conséquence, les traders sont contraints de recycler les fonds existants, conduisant à un marché joueur contre joueur. Les hausses sont éphémères et la volatilité du marché est due à des cascades de liquidations plutôt qu'à une pression d'achat soutenue. Wintermute avertit que seule une nouvelle émission de stablecoins, des approbations d'ETF ou une augmentation des émissions de trésorerie d'actifs numériques pourraient relancer la liquidité crypto. Certains gros investisseurs continuent une accumulation discrète en OTC, mais cela a un impact immédiat minimal sur les prix.
Bearish
Les nouvelles indiquent que la liquidité crypto est en pause en raison d’un plafonnement des flux provenant des stablecoins, des ETF et des trésoreries d’actifs numériques, réduisant ainsi la pression d’achat fraîche. À court terme, ce manque de nouveau capital sur les marchés crypto augmente la dépendance aux fonds recyclés, augmentant la volatilité induite par les liquidations et présentant des vents contraires baissiers pour les prix. À plus long terme, des catalyseurs potentiels comme une nouvelle émission de stablecoins ou l’approbation de nouveaux ETF pourraient restaurer les flux, mais en l’absence de déclencheurs clairs, le momentum du marché pourrait rester faible et la reprise des prix incertaine.