Thanh khoản tiền điện tử đình trệ do dòng ETF và stablecoin giữ nguyên

Thanh khoản tiền điện tử đã đình trệ khi dòng tiền từ stablecoin, ETF và kho bạc tài sản kỹ thuật số đạt đỉnh, tạo ra vòng lặp giao dịch tự tài trợ. Kể từ đầu năm 2024, tài sản ETF và kho bạc đã tăng từ 40 tỷ USD lên 270 tỷ USD, trong khi phát hành stablecoin tăng gấp đôi lên 290 tỷ USD. Mặc dù nguồn cung tiền M2 hỗ trợ và các ngân hàng trung ương nới lỏng, lãi suất ngắn hạn cao và SOFR ở mức cao khiến vốn mới đổ vào trái phiếu Kho bạc Mỹ thay vì tiền điện tử. Do đó, các nhà giao dịch buộc phải tái sử dụng vốn hiện có, dẫn đến thị trường người chơi đấu với người chơi. Các đợt tăng giá chỉ thoáng qua và biến động thị trường được thúc đẩy bởi các chuỗi thanh lý thay vì sức mua bền vững. Wintermute cảnh báo rằng chỉ có việc tái phát hành stablecoin, phê duyệt ETF mới hoặc tăng phát hành kho bạc tài sản kỹ thuật số mới có thể kích hoạt thanh khoản tiền điện tử mới. Một số nhà đầu tư lớn vẫn âm thầm tích trữ qua OTC, nhưng điều này có tác động giá ngay lập tức rất nhỏ.