Standard Chartered-এর পূর্বাভাস, ২০২৮ সালের মধ্যে USDe ৪০ বিলিয়ন ডলারে এবং ENA ২ ডলারে পৌঁছাবে
স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ডের পূর্বাভাস, ২০২৮ সালের শেষ নাগাদ Ethena-র USDe সরবরাহ আট গুণ বেড়ে ৪০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে পারে; ENA-র জন্য ব্যাংকটি ২ ডলারের মূল্যলক্ষ্য নির্ধারণ করেছে। এই পূর্বাভাস আগের সেই অনুমানকে আরও বিস্তৃত করেছে যে Ethena ক্রিপ্টো বেসিস ট্রেডিংয়ের বাইরে DeFi, প্রাতিষ্ঠানিক ঋণ, বাস্তব জগতের সম্পদ এবং শেয়ার ও পণ্যের সঙ্গে যুক্ত কৌশলে আয়ের উৎস বাড়ালে USDe সামগ্রিক স্টেবলকয়েন বাজারের চেয়ে দ্রুত বাড়তে পারে। ব্যাংকটি আরও পূর্বাভাস দিয়েছে, ২০২৮ সালে Bitcoin-এর দাম ৩ লাখ ডলার এবং Ether-এর দাম ১৮ হাজার ডলারে পৌঁছাবে।
USDe হলো একটি সিন্থেটিক ডলার, যার পেছনে রয়েছে ক্রিপ্টো সম্পদ ও পারপেচুয়াল ফিউচারসে শর্ট পজিশন—ব্যাংকে রাখা নগদ অর্থ নয়। ব্যবহারকারীরা পরিবর্তনশীল মুনাফার জন্য USDe-কে sUSDe হিসেবে স্টেক করতে পারেন; বর্তমানে তা প্রায় ৪.৮%, যার প্রধান উৎস স্টেকিং পুরস্কার ও ডেরিভেটিভসের ফান্ডিং রেট। তবে USDe-র সরবরাহ এখনো প্রায় ৫ বিলিয়ন ডলারে, যা গত অক্টোবরে Binance-এ মূল্য নির্ধারণসংক্রান্ত একটি ঘটনার পর রিডেম্পশন শুরু হওয়ার আগে প্রায় ১৪.৮ বিলিয়ন ডলারের শিখর থেকে অনেক কম। Ethena USDe-কে ১ ডলার দামেই রিডিম করতে থাকে।
ENA-র মূল্যায়নের যুক্তি নির্ভর করছে USDe-র প্রবৃদ্ধি ফিরে আসা এবং প্রোটোকলের আয় দিয়ে টোকেন পুনঃক্রয়ের ওপর। Ethena-র সংশোধিত টোকেনমিকস অনুযায়ী, USDe-র সরবরাহ ৭.৫ বিলিয়ন ডলার ছাড়ালে পুনঃক্রয় শুরু হওয়ার কথা—প্রথমে আয়ের ৫% দিয়ে, সরবরাহ বাড়ার সঙ্গে যা সর্বোচ্চ ২৫% হবে। আগে গভর্ন্যান্সে অনুমোদিত একটি পরিকল্পনায় নির্দিষ্ট মাইলফলক পূরণের পর নিট আয়ের ৯৫% পুনঃক্রয়ের জন্য বরাদ্দ করা হয়েছিল। USDe-র সরবরাহ ২৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছালে, উল্লেখিত আয়-সংক্রান্ত অনুমানের ভিত্তিতে Ethena বছরে ৩৭৫ মিলিয়ন ডলারের পুনঃক্রয়ের হিসাব দিয়েছিল। সরবরাহ ৪০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছালে, টোকেনের দাম অপরিবর্তিত আছে ধরে স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ডের অনুমান—পুনঃক্রয়ের পরিমাণ ENA-র প্রচলিত বাজারমূলধনের প্রায় ২৩%-এর সমান হতে পারে; তবে দাম বাড়লে এই হার কমতে পারে। ৫ অক্টোবর এককালীন টোকেন ছাড়ের পর বিনিয়োগকারীদের জন্য মাসিক আনলক শেষ হয়েছে। তবে সরবরাহ এখনো সীমার নিচে থাকায় পুনঃক্রয় শুরু হয়নি এবং USDe ধারকদের জন্য ENA প্রণোদনাও বন্ধ রয়েছে।
এই পূর্বাভাস ENA-র প্রতি ইতিবাচক মনোভাবকে জোরদার করতে পারে, তবে এগুলো নিশ্চয়তা নয়। ট্রেডারদের USDe গ্রহণ, প্রোটোকলের মুনাফা, ফান্ডিং রেট, পুনঃক্রয় বাস্তবায়ন এবং টোকেন সরবরাহের দিকে নজর রাখা উচিত। ঝুঁকির মধ্যে রয়েছে দীর্ঘস্থায়ী বিয়ার মার্কেটে নেতিবাচক ফান্ডিং রেট, হেজিংয়ের জন্য কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের ওপর নির্ভরতা এবং মুনাফা-দেওয়া স্টেবলকয়েন নিয়ে নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা।
Bullish
ENA-র দৃষ্টিভঙ্গি বুলিশ, কারণ USDe-এর সরবরাহ সম্ভাব্যভাবে আট গুণ বাড়লে প্রোটোকলের আয় বাড়তে পারে এবং টোকেন বাইব্যাকের মাধ্যমে উল্লেখযোগ্য চাহিদা তৈরি হতে পারে। Standard Chartered-এর ২ ডলারের লক্ষ্য আগের প্রতিবেদনে উল্লেখিত স্তরের চেয়ে অনেক বেশি, আর বিনিয়োগকারীদের মাসিক আনলক শেষ হওয়ায় সম্ভাব্য বিক্রির চাপের একটি নিয়মিত উৎস দূর হয়েছে। এসব কারণ Ethena-র প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনায় বিনিয়োগের সুযোগ খুঁজছেন এমন ট্রেডারদের আকৃষ্ট করতে পারে।
স্বল্প মেয়াদে, এই পূর্বাভাস বাজারের মনোভাবকে প্রভাবিত করার অনুঘটক হতে পারে; তবে দামের প্রতিক্রিয়া সম্ভবত নির্ভর করবে USDe-এর সরবরাহ বাইব্যাকের ৭.৫ বিলিয়ন ডলারের সীমার দিকে এগোতে শুরু করে কি না তার ওপর। সরবরাহ এখনো প্রায় ৫ বিলিয়ন ডলারে, তাই বাইব্যাক শুরু হয়নি। হোল্ডারদের জন্য প্রণোদনা বন্ধ হওয়া এবং ENA-র সাম্প্রতিক মূল্যবৃদ্ধিও মুনাফা তুলে নেওয়ার প্রবণতা তৈরি করতে পারে। দীর্ঘ মেয়াদে, USDe-এর ধারাবাহিক গ্রহণ, স্থিতিশীল ইল্ড এবং বাইব্যাক বাস্তবায়ন ENA-কে সমর্থন দিতে পারে। বিপরীতে, নেতিবাচক ফান্ডিং রেট, এক্সচেঞ্জ ও হেজিং-সংক্রান্ত ঝুঁকি, নিয়ন্ত্রক নজরদারি বা USDe-এর আরেকটি তীব্র সংকোচন এই সম্ভাবনাকে দুর্বল করতে পারে। বুলিশ শ্রেণিবিভাগটি সম্ভাব্য মূল্যদিক নির্দেশ করে, পূর্বাভাসের নিশ্চয়তা নয়।