Standard Chartered prévoit que l’USDe atteindra 40 milliards de dollars et l’ENA 2 dollars d’ici 2028

Standard Chartered prévoit que l’offre d’USDe d’Ethena pourrait être multipliée par huit pour atteindre 40 milliards de dollars d’ici fin 2028, et fixe un objectif de cours de 2 dollars pour ENA. Cette perspective prolonge des estimations antérieures selon lesquelles USDe pourrait croître plus vite que l’ensemble du marché des stablecoins, à mesure qu’Ethena diversifie ses sources de rendement au-delà du basis trading crypto vers la DeFi, les prêts institutionnels, les actifs du monde réel et des stratégies liées aux actions et aux matières premières. La banque prévoit également que Bitcoin atteindra 300 000 dollars et Ether 18 000 dollars d’ici 2028. USDe est un dollar synthétique adossé à des actifs crypto et à des positions vendeuses sur des contrats à terme perpétuels, et non à des liquidités détenues par une banque. Les utilisateurs peuvent le staker sous forme de sUSDe afin d’obtenir un rendement variable, actuellement d’environ 4,8 %, provenant principalement des récompenses de staking et des taux de financement des produits dérivés. L’offre d’USDe reste toutefois proche de 5 milliards de dollars, bien en deçà de son pic d’environ 14,8 milliards, atteint avant que des rachats ne soient déclenchés en octobre dernier par un incident de tarification sur Binance. Ethena a continué de racheter les USDe au prix de 1 dollar. La valorisation d’ENA dépend d’une reprise de la croissance d’USDe et de rachats financés par les revenus du protocole. Selon la tokenomics révisée d’Ethena, les rachats doivent commencer lorsque l’offre d’USDe dépasse 7,5 milliards de dollars, avec une part initiale de 5 % des revenus, qui pourra atteindre 25 % à mesure que l’offre augmente. Un plan antérieur approuvé par la gouvernance prévoyait d’affecter 95 % des revenus nets aux rachats après l’atteinte de jalons précis. Pour une offre d’USDe de 25 milliards de dollars, Ethena estimait les rachats annuels à 375 millions de dollars, selon les hypothèses de rendement indiquées. À 40 milliards de dollars d’offre, Standard Chartered estime que les rachats pourraient représenter environ 23 % de la capitalisation boursière de l’ENA en circulation si le prix du token restait inchangé, même si une hausse du prix pourrait réduire cette proportion. Les déblocages mensuels destinés aux investisseurs ont pris fin après une libération unique le 5 octobre. Toutefois, les rachats n’ont pas commencé et les incitations en ENA pour les détenteurs d’USDe ont été suspendues, l’offre restant sous le seuil fixé. Ces prévisions peuvent soutenir le sentiment à l’égard d’ENA, mais elles ne constituent pas une garantie. Les traders devraient suivre l’adoption d’USDe, les rendements du protocole, les taux de financement, la mise en œuvre des rachats et l’offre de tokens. Les risques comprennent des taux de financement négatifs lors de marchés baissiers prolongés, la dépendance aux plateformes d’échange centralisées pour la couverture et l’incertitude réglementaire entourant les stablecoins générant un rendement.