Standard Chartered menjangkakan USDe mencecah AS$40 bilion dan ENA AS$2 menjelang 2028
Standard Chartered menjangkakan bekalan USDe Ethena boleh meningkat lapan kali ganda kepada AS$40 bilion menjelang akhir 2028, dan menetapkan sasaran harga ENA sebanyak AS$2. Unjuran ini melanjutkan anggaran terdahulu bahawa USDe boleh berkembang lebih pantas daripada keseluruhan pasaran stablecoin apabila Ethena memperluas sumber hasilnya daripada perdagangan asas kripto kepada DeFi, pinjaman institusi, aset dunia nyata serta strategi berkaitan saham dan komoditi. Bank itu turut meramalkan Bitcoin mencecah AS$300,000 dan Ether AS$18,000 pada 2028.
USDe ialah dolar sintetik yang disokong oleh aset kripto dan kedudukan jual dalam niaga hadapan perpetual, bukannya wang tunai yang disimpan di bank. Pengguna boleh mempertaruhkannya sebagai sUSDe untuk memperoleh hasil berubah-ubah, kini sekitar 4.8%, terutamanya daripada ganjaran staking dan kadar pendanaan derivatif. Namun, bekalan USDe masih sekitar AS$5 bilion, jauh di bawah paras tertinggi kira-kira AS$14.8 bilion selepas insiden penetapan harga di Binance mencetuskan penebusan pada Oktober lalu. Ethena terus menebus USDe pada harga AS$1.
Kes penilaian ENA bergantung pada pertumbuhan semula USDe dan pembelian balik yang dibiayai oleh hasil protokol. Di bawah tokenomik Ethena yang disemak semula, pembelian balik akan bermula apabila bekalan USDe melebihi AS$7.5 bilion, bermula pada 5% hasil dan meningkat sehingga 25% apabila bekalan berkembang. Pelan terdahulu yang diluluskan melalui tadbir urus memperuntukkan 95% hasil bersih untuk pembelian balik selepas pencapaian tertentu dipenuhi. Pada bekalan USDe sebanyak AS$25 bilion, Ethena menganggarkan pembelian balik tahunan bernilai AS$375 juta berdasarkan andaian hasil yang dinyatakan. Pada bekalan AS$40 bilion, Standard Chartered menganggarkan pembelian balik boleh bersamaan kira-kira 23% daripada permodalan pasaran ENA dalam edaran jika harga token tidak berubah, namun kenaikan harga boleh mengurangkan kadar itu. Pembukaan token bulanan untuk pelabur telah berakhir selepas pelepasan sekali pada 5 Oktober, tetapi pembelian balik belum bermula dan insentif ENA untuk pemegang USDe telah dihentikan kerana bekalan masih di bawah ambang.
Unjuran ini mungkin menyokong sentimen terhadap ENA, tetapi bukan jaminan. Pedagang wajar memantau penggunaan USDe, hasil protokol, kadar pendanaan, pelaksanaan pembelian balik dan bekalan token. Risikonya termasuk kadar pendanaan negatif semasa pasaran menurun yang berpanjangan, kebergantungan pada bursa berpusat untuk lindung nilai, serta ketidakpastian peraturan mengenai stablecoin yang menawarkan hasil.
Bullish
Prospek ENA adalah bullish kerana potensi peningkatan bekalan USDe sebanyak lapan kali ganda boleh meningkatkan hasil protokol dan mewujudkan permintaan yang bermakna melalui pembelian balik token. Sasaran Standard Chartered sebanyak $2 jauh lebih tinggi daripada paras yang dinyatakan dalam laporan terdahulu, manakala berakhirnya tempoh penguncian bulanan pelabur menghapuskan satu sumber tekanan jualan berpotensi yang berulang. Faktor-faktor ini boleh menarik pedagang yang mahu mendapat pendedahan kepada tesis pertumbuhan Ethena.
Dalam jangka pendek, ramalan itu boleh menjadi pemangkin sentimen, tetapi tindak balas harga berkemungkinan bergantung pada sama ada bekalan USDe mula bergerak ke arah ambang pembelian balik sebanyak $7.5 bilion. Bekalan masih sekitar $5 bilion, jadi pembelian balik belum bermula. Insentif kepada pemegang yang telah dihentikan serta kenaikan harga ENA baru-baru ini juga boleh mendorong pengambilan untung. Dalam jangka panjang, penerimaan USDe yang berterusan, hasil yang berdaya tahan dan pelaksanaan pembelian balik boleh menyokong ENA. Sebaliknya, kadar pendanaan negatif, risiko bursa dan lindung nilai, penelitian kawal selia atau satu lagi penguncupan USDe yang mendadak boleh menjejaskan tesis ini. Pengelasan bullish mencerminkan potensi arah harga, bukannya kepastian ramalan.