Standard Chartered прогнозирует рост USDe до $40 млрд, а ENA — до $2 к 2028 году

Standard Chartered прогнозирует, что объём USDe от Ethena может вырасти в восемь раз и к концу 2028 года достигнуть 40 млрд долларов; целевая цена ENA установлена на уровне 2 долларов. Этот прогноз развивает более ранние оценки, согласно которым USDe может расти быстрее всего рынка стейблкоинов по мере того, как Ethena будет расширять источники доходности за пределы базисной торговли криптоактивами, добавляя DeFi, институциональное кредитование, реальные активы, а также стратегии, связанные с акциями и сырьевыми товарами. Банк также прогнозирует, что к 2028 году Bitcoin достигнет 300 000 долларов, а Ether — 18 000 долларов. USDe — это синтетический доллар, обеспеченный криптоактивами и короткими позициями в бессрочных фьючерсах, а не денежными средствами на банковских счетах. Пользователи могут размещать USDe в стейкинге и получать sUSDe с переменной доходностью, которая сейчас составляет около 4,8% и формируется главным образом за счёт вознаграждений за стейкинг и ставок финансирования по деривативам. Однако объём USDe остаётся вблизи 5 млрд долларов — значительно ниже пика примерно в 14,8 млрд долларов. В октябре прошлого года инцидент с ценообразованием на Binance вызвал погашения. Ethena продолжала погашать USDe по курсу 1 доллар. Инвестиционная оценка ENA зависит от возобновления роста USDe и выкупов токенов за счёт доходов протокола. Согласно обновлённой токеномике Ethena, выкупы должны начаться, когда объём USDe превысит 7,5 млрд долларов: сначала на них будет направляться 5% доходов, а по мере роста объёма доля может увеличиться максимум до 25%. В более раннем плане, одобренном голосованием сообщества, после достижения установленных этапов на выкупы направлялось 95% чистого дохода. При объёме USDe в 25 млрд долларов Ethena оценивала годовой объём выкупов в 375 млн долларов, исходя из заявленных предположений о доходности. При объёме в 40 млрд долларов Standard Chartered оценивает возможный объём выкупов примерно в 23% от рыночной капитализации ENA в свободном обращении при неизменной цене токена, хотя рост цены может снизить эту долю. Ежемесячные разблокировки токенов для инвесторов завершились после единовременного выпуска 5 октября, однако выкупы ещё не начались, а вознаграждения в ENA для держателей USDe прекращены, поскольку объём пока не достиг порогового значения. Эти прогнозы могут улучшить настроения вокруг ENA, но не являются гарантиями. Трейдерам следует следить за распространением USDe, доходностью протокола, ставками финансирования, исполнением выкупов и предложением токенов. К рискам относятся отрицательные ставки финансирования в периоды затяжного медвежьего рынка, зависимость от централизованных бирж при хеджировании и неопределённость регулирования доходных стейблкоинов.