Inaasahan ng Standard Chartered na aabot sa $40B ang USDe at sa $2 ang ENA pagsapit ng 2028
Tinataya ng Standard Chartered na maaaring tumaas nang walong ulit ang suplay ng USDe ng Ethena at umabot sa $40 bilyon pagsapit ng katapusan ng 2028. Nagtakda rin ito ng target na presyo na $2 para sa ENA. Ipinagpapatuloy ng pananaw na ito ang mga naunang pagtataya na maaaring mas mabilis lumago ang USDe kaysa sa mas malawak na merkado ng mga stablecoin habang pinalalawak ng Ethena ang mga pinagmumulan ng kita nito—mula sa crypto basis trading patungo sa DeFi, pagpapautang sa mga institusyon, real-world assets, at mga estratehiyang nakaugnay sa mga stock at kalakal. Tinataya rin ng bangko na aabot ang Bitcoin sa $300,000 at ang Ether sa $18,000 sa 2028.
Ang USDe ay sintetikong dolyar na sinusuportahan ng mga crypto asset at short position sa perpetual futures, hindi ng perang nakaimbak sa bangko. Maaaring i-stake ito ng mga user bilang sUSDe upang kumita ng pabagu-bagong yield, na kasalukuyang nasa humigit-kumulang 4.8%; nagmumula ito pangunahin sa mga gantimpala sa staking at funding rate ng mga derivative. Gayunman, nasa bandang $5 bilyon pa rin ang suplay ng USDe, malayo sa pinakamataas nitong antas na humigit-kumulang $14.8 bilyon matapos magdulot ng mga redemption ang insidente sa pagpepresyo sa Binance noong Oktubre. Patuloy na tinubos ng Ethena ang USDe sa halagang $1.
Nakabatay ang pagpapahalaga sa ENA sa muling paglago ng USDe at sa mga buyback na popondohan ng kita ng protocol. Sa binagong tokenomics ng Ethena, sisimulan ang mga buyback kapag lumampas sa $7.5 bilyon ang suplay ng USDe, sa paunang antas na 5% ng kita at tataas hanggang 25% habang lumalaki ang suplay. Inilaan naman ng isang naunang planong inaprubahan sa pamamagitan ng governance ang 95% ng netong kita para sa mga buyback kapag natupad ang mga itinakdang milestone. Nang umabot sa $25 bilyon ang suplay ng USDe, tinaya ng Ethena na magiging $375 milyon ang taunang buyback batay sa mga nakasaad na palagay sa yield. Sa suplay na $40 bilyon, tinataya ng Standard Chartered na maaaring katumbas ng humigit-kumulang 23% ng umiikot na market capitalization ng ENA ang mga buyback kung hindi magbabago ang presyo ng token, bagaman maaaring bumaba ang bahaging ito kapag tumaas ang presyo. Natapos na ang buwanang pag-unlock para sa mga investor matapos ang minsanang pagpapalabas noong Oktubre 5, ngunit hindi pa nagsisimula ang mga buyback. Itinigil na rin ang mga insentibong ENA para sa mga may hawak ng USDe dahil mas mababa pa rin sa itinakdang hangganan ang suplay.
Maaaring makatulong ang mga pagtataya sa positibong pananaw tungkol sa ENA, ngunit hindi garantiya ang mga ito. Dapat bantayan ng mga trader ang paggamit sa USDe, mga yield ng protocol, funding rate, pagsasagawa ng mga buyback, at suplay ng token. Kabilang sa mga panganib ang negatibong funding rate sa matagal na bear market, pag-asa sa mga sentralisadong exchange para sa hedging, at kawalan ng katiyakan sa regulasyon ng mga stablecoin na nagbibigay ng yield.
Bullish
Bullish ang pananaw para sa ENA dahil ang posibleng paglawak nang walong beses ng supply ng USDe ay maaaring magpataas ng kita ng protocol at lumikha ng makabuluhang demand sa pamamagitan ng mga token buyback. Mas mataas nang malaki ang $2 na target ng Standard Chartered kaysa sa mga antas na binanggit sa naunang ulat, at ang pagtatapos ng buwanang pag-unlock para sa mga investor ay nag-aalis ng paulit-ulit na posibleng pinagmumulan ng pressure sa pagbebenta. Maaaring makahikayat ang mga salik na ito ng mga trader na gustong magkaroon ng exposure sa growth thesis ng Ethena.
Sa maikling panahon, maaaring magsilbing katalista sa sentiment ang forecast, ngunit malamang na nakadepende ang reaksiyon ng presyo sa kung magsisimulang umusad ang supply ng USDe papunta sa $7.5 bilyong threshold para sa buyback. Nasa humigit-kumulang $5 bilyon pa rin ang supply, kaya hindi pa nagsisimula ang mga buyback. Maaari ring humantong sa pagkuha ng kita ang pagtigil ng mga insentibo para sa mga holder at ang kamakailang pagtaas ng presyo ng ENA. Sa mas mahabang panahon, maaaring sumuporta sa ENA ang tuloy-tuloy na paggamit ng USDe, matatag na mga yield, at pagsasagawa ng mga buyback. Sa kabilang banda, maaaring pahinain ang thesis ng mga negatibong funding rate, mga panganib sa exchange at hedging, pagsusuri ng mga regulator, o isa pang matinding pagliit ng USDe. Ipinapakita ng bullish na klasipikasyon ang posibleng direksiyon ng presyo, hindi ang katiyakan ng mga forecast.