渣打預計 USDe 到 2028 年達 400 億美元，ENA 達 2 美元

Standard Chartered 預測，Ethena 的 USDe 供應量到 2028 年底可能增至 8 倍，達 400 億美元，並為 ENA 訂下 2 美元目標價。這項展望延續了早前的估算：隨着 Ethena 將收益來源由加密貨幣基差交易擴展至 DeFi、機構借貸、現實世界資產，以及與股票和商品掛鈎的策略，USDe 的增長可能超越整體穩定幣市場。該銀行亦預測 Bitcoin 到 2028 年可達 300,000 美元，Ether 則可達 18,000 美元。 USDe 是一種合成美元，以加密資產及永續期貨的淡倉作支持，而非由銀行持有的現金。用戶可將其質押為 sUSDe，以賺取浮動收益；目前收益約為 4.8%，主要來自質押獎勵及衍生品資金費率。然而，USDe 供應量仍接近 50 億美元，遠低於去年 10 月 Binance 定價事件引發贖回前約 148 億美元的高位。Ethena 繼續按每枚 1 美元贖回 USDe。 ENA 的估值理據取決於 USDe 恢復增長，以及由協議收入資助的回購。根據 Ethena 修訂後的代幣經濟模型，USDe 供應量超過 75 億美元後便會開始回購，初期使用收入的 5%，並隨供應量增加而提高至最多 25%。較早前一項經治理投票批准的計劃，則規定達到指定里程碑後，將 95% 的淨收入用於回購。USDe 供應量達 250 億美元時，Ethena 按其公布的收益假設估算，每年回購額為 3.75 億美元。Standard Chartered 估計，若供應量達 400 億美元且代幣價格不變，回購額可相當於 ENA 流通市值約 23%；但價格上升或會令這個比例下降。投資者每月解鎖已於 10 月 5 日一次性釋出代幣後結束，但回購尚未開始；由於供應量仍低於門檻，面向 USDe 持有者的 ENA 獎勵亦已停止。 這些預測或有助提振市場對 ENA 的情緒，但並非保證。交易者應留意 USDe 的採用情況、協議收益、資金費率、回購執行情況及代幣供應量。風險包括持續熊市期間出現負資金費率、對中心化交易所進行對沖的依賴，以及收益型穩定幣面對的監管不確定性。