Standard Chartered setzt das Kursziel für SKY auf 0,325 US-Dollar
Standard Chartered hat die Berichterstattung über SKY, den Token von Sky Protocol, ehemals MakerDAO, aufgenommen und ein Kursziel von 0,325 US-Dollar für Ende 2028 festgelegt. Das entspricht ungefähr dem Fünffachen des aktuellen SKY-Kurses von etwa 0,065 US-Dollar. Analyst Geoffrey Kendrick bezeichnet Sky Protocol als die „Federal Reserve des DeFi“. USDS und DAI fungieren als On-Chain-Geld, während Spark, Grove und Obex Kapital im gesamten Ökosystem verteilen.
Der Umlauf von USDS stieg 2025 um 74 % auf rund 9,2 Milliarden US-Dollar. Das kombinierte Angebot von USDS und DAI übersteigt 12 Milliarden US-Dollar, während der renditetragende Stablecoin sUSDS ein Angebot von etwa 5,5 Milliarden US-Dollar aufweist. Die drei Agenten haben derzeit rund 5,9 Milliarden US-Dollar von kombinierten Kreditlimits in Höhe von 17,5 Milliarden US-Dollar aufgenommen, was einer Auslastung von etwa 34 % entspricht.
Sky meldete 2025 Protokolleinnahmen von rund 338 Millionen US-Dollar und einen annualisierten Gewinn von etwa 168 Millionen US-Dollar. Die Smart Burn Engine kaufte 2025 SKY im Wert von rund 96,8 Millionen US-Dollar zurück, während die SKY-Staking-Rendite bei etwa 4,2 % liegt. Die Einnahmen werden hauptsächlich über sUSDS-Rewards, SKY-Rückkäufe und Token-Burns zurückgeführt.
Die Bewertung beruht auf zwei möglichen Wachstumsphasen. Erstens könnte das Reserve-Backstop-Kapital von rund 90 Millionen auf 150 Millionen US-Dollar steigen, wodurch der Anteil der Einnahmen für SKY-Rewards und Rückkäufe zunehmen könnte. Zweitens könnte die Kreditaufnahme der Agenten in Richtung der Obergrenze von 17,5 Milliarden US-Dollar wachsen. Wenn die Kreditspreads stabil bleiben, könnten sich die Protokolleinnahmen dadurch verdoppeln bis verdreifachen.
Der Ausblick für SKY ist optimistisch, aber annahmengetrieben. Die Smart Burn Engine kann durch die Governance ausgesetzt werden, wie im März 2026 geschehen, und das Modell hängt von stabilen Zinsspannen, einer höheren Agentenauslastung und einem anhaltenden USDS-Wachstum ab. Händler sollten das USDS-Angebot, die Kreditaufnahme der Agenten, die Protokolleinnahmen, den Basiszinssatz von 3,8 %, die sUSDS-Renditen, das Reservekapital und die SKY-Rückkäufe beobachten. Wettbewerb, Zinsänderungen, Kreditrisiken und eine Zentralisierung der Governance bleiben wesentliche Risiken.
Bullish
Der Bericht ist bullish für SKY, da das Kursziel von 0,325 USD von Standard Chartered ein erhebliches langfristiges Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert. Die Investmentthese wird durch das schnelle Wachstum von USDS, ein kombiniertes Angebot von USDS und DAI von mehr als 12 Mrd. USD, starke Protokolleinnahmen, Staking-Erträge sowie laufende SKY-Rückkäufe und -Burns gestützt. Die geringe Auslastung der Agentenkredite lässt zudem Raum für zusätzliche Kreditaufnahme und potenzielles Umsatzwachstum.
Kurzfristig könnte das Kursziel die Stimmung verbessern und spekulative Käufe anziehen. Händler könnten jedoch vorsichtig reagieren, da die Bewertung auf Annahmen für 2028 und nicht auf unmittelbaren Cashflows basiert. SKY könnte weiterhin empfindlich auf Veränderungen bei Stablecoin-Renditen, dem Basiszinssatz von 3,8 %, Governance-Entscheidungen und der Rückkaufaktivität reagieren.
Langfristig könnten eine höhere Agentenauslastung, größere Reserven und eine anhaltende USDS-Nutzung die Nachfrage nach SKY stützen und das zirkulierende Angebot durch Rückkäufe und Burns reduzieren. Engere Kreditspreads, Kreditausfälle, stärkerer DeFi-Wettbewerb oder eine erneute Aussetzung der Smart Burn Engine könnten die These hingegen schwächen. Daher ist der direkte Preiseffekt bullish, während Volatilitäts- und Drawdown-Risiken weiterhin erheblich sind.