Standard Chartered fixe l’objectif de cours de SKY à 0,325 dollar
Standard Chartered a commencé à couvrir SKY, le token de Sky Protocol, anciennement MakerDAO, et a fixé un objectif de cours de 0,325 dollar pour fin 2028. Cela représente environ cinq fois le cours actuel de SKY, qui est d’environ 0,065 dollar. L’analyste Geoffrey Kendrick décrit Sky Protocol comme la « Réserve fédérale de la DeFi ». USDS et DAI fonctionnent comme de la monnaie on-chain, tandis que Spark, Grove et Obex allouent des capitaux dans l’ensemble de l’écosystème.
La circulation de l’USDS a augmenté de 74 % en 2025 pour atteindre environ 9,2 milliards de dollars. L’offre combinée d’USDS et de DAI dépasse 12 milliards de dollars, tandis que le stablecoin rémunérateur sUSDS dispose d’une offre d’environ 5,5 milliards de dollars. Les trois agents empruntent actuellement environ 5,9 milliards de dollars sur des limites combinées de 17,5 milliards de dollars, soit un taux d’utilisation d’environ 34 %.
Sky a déclaré environ 338 millions de dollars de revenus de protocole en 2025 et près de 168 millions de dollars de bénéfice annualisé. Le Smart Burn Engine a racheté environ 96,8 millions de dollars de SKY en 2025, tandis que le rendement du staking de SKY s’élève à environ 4,2 %. Les revenus sont principalement redistribués via les récompenses sUSDS, les rachats de SKY et les destructions de tokens.
La valorisation repose sur deux étapes de croissance potentielles. Premièrement, le capital de soutien des réserves pourrait passer d’environ 90 millions à 150 millions de dollars, ce qui pourrait accroître la part des revenus consacrée aux récompenses et aux rachats de SKY. Deuxièmement, les emprunts des agents pourraient se rapprocher du plafond de 17,5 milliards de dollars. Si les marges de crédit restent stables, les revenus du protocole pourraient être multipliés par deux ou trois.
Les perspectives de SKY sont haussières, mais reposent sur des hypothèses. La gouvernance peut suspendre le Smart Burn Engine, comme cela s’est produit en mars 2026, et le modèle dépend de marges de taux stables, d’une utilisation accrue des agents et de la poursuite de la croissance de l’USDS. Les traders doivent surveiller l’offre d’USDS, les emprunts des agents, les revenus du protocole, le taux de base de 3,8 %, les rendements du sUSDS, les réserves de capital et les rachats de SKY. La concurrence, les variations des taux d’intérêt, le risque de crédit et la centralisation de la gouvernance restent des risques majeurs.
Bullish
Le rapport est haussier pour SKY, car l’objectif de cours de 0,325 $ fixé par Standard Chartered implique un potentiel de hausse important à long terme par rapport aux niveaux actuels. La thèse d’investissement est soutenue par la croissance rapide d’USDS, une offre combinée d’USDS et de DAI supérieure à 12 milliards de dollars, de solides revenus du protocole, des récompenses de staking ainsi que les rachats et destructions de SKY en cours. Le faible taux d’utilisation des prêts aux agents laisse également une marge pour davantage d’emprunts et une croissance potentielle des revenus.
À court terme, cet objectif pourrait améliorer le sentiment du marché et attirer des achats spéculatifs. Toutefois, les traders pourraient réagir avec prudence, car la valorisation repose sur des hypothèses pour 2028 plutôt que sur des flux de trésorerie immédiats. SKY pourrait rester sensible aux variations des rendements des stablecoins, du taux directeur de 3,8 %, des décisions de gouvernance et de l’activité de rachat.
À plus long terme, une utilisation accrue des agents, des réserves plus importantes et l’adoption continue d’USDS pourraient soutenir la demande de SKY et réduire l’offre en circulation grâce aux rachats et aux destructions. À l’inverse, un resserrement des marges de prêt, des pertes de crédit, une concurrence accrue dans la DeFi ou une nouvelle suspension du Smart Burn Engine pourraient affaiblir la thèse. L’impact direct sur le prix est donc haussier, mais les risques de volatilité et de baisse restent importants.