Standard Chartered ustala cenę docelową SKY na poziomie 0,325 USD
Standard Chartered rozpoczął analizę SKY, tokena Sky Protocol, wcześniej znanego jako MakerDAO, i wyznaczył cenę docelową na koniec 2028 roku na poziomie 0,325 USD. To około pięć razy więcej niż obecna cena SKY wynosząca około 0,065 USD. Analityk Geoffrey Kendrick określa Sky Protocol mianem „Rezerwy Federalnej DeFi”. USDS i DAI pełnią funkcję pieniądza w łańcuchu bloków, a Spark, Grove i Obex alokują kapitał w całym ekosystemie.
Podaż USDS w obiegu wzrosła w 2025 roku o 74%, do około 9,2 mld USD. Łączna podaż USDS i DAI przekracza 12 mld USD, podczas gdy oprocentowany stablecoin sUSDS ma podaż na poziomie około 5,5 mld USD. Trzej agenci pożyczyli obecnie około 5,9 mld USD przy łącznych limitach wynoszących 17,5 mld USD, co oznacza wykorzystanie na poziomie około 34%.
Sky odnotowało w 2025 roku około 338 mln USD przychodów protokołu i około 168 mln USD zysku w ujęciu rocznym. Smart Burn Engine odkupił w 2025 roku SKY o wartości około 96,8 mln USD, a zysk ze stakingu SKY wynosi około 4,2%. Przychody są głównie zwracane za pośrednictwem nagród w sUSDS, skupu SKY i spalania tokenów.
Wycena opiera się na dwóch potencjalnych etapach wzrostu. Po pierwsze, kapitał rezerwowy stanowiący zabezpieczenie może wzrosnąć z około 90 mln USD do 150 mln USD, co potencjalnie zwiększyłoby udział przychodów kierowanych na nagrody i skup SKY. Po drugie, zadłużenie agentów może zbliżyć się do limitu 17,5 mld USD. Jeśli marże kredytowe pozostaną stabilne, przychody protokołu mogą wzrosnąć dwu- lub trzykrotnie.
Perspektywy dla SKY są pozytywne, ale opierają się na szeregu założeń. Smart Burn Engine może zostać zawieszony przez mechanizm zarządzania, jak miało to miejsce w marcu 2026 roku, a model zależy od stabilnych spreadów odsetkowych, wyższego wykorzystania przez agentów i dalszego wzrostu USDS. Traderzy powinni monitorować podaż USDS, zadłużenie agentów, przychody protokołu, stopę bazową wynoszącą 3,8%, rentowność sUSDS, kapitał rezerwowy i skup SKY. Konkurencja, zmiany stóp procentowych, ryzyko kredytowe i centralizacja zarządzania pozostają głównymi zagrożeniami.
Bullish
Raport jest pozytywny dla SKY, ponieważ cena docelowa Standard Chartered na poziomie 0,325 USD oznacza znaczny długoterminowy potencjał wzrostu względem obecnych poziomów. Tezę inwestycyjną wspierają szybki wzrost USDS, łączna podaż USDS i DAI przekraczająca 12 mld USD, silne przychody protokołu, nagrody za staking oraz trwające odkupywanie i spalanie SKY. Niskie wykorzystanie pożyczek dla agentów pozostawia również przestrzeń do dodatkowego zadłużania się i potencjalnego wzrostu przychodów.
W krótkim terminie cena docelowa może poprawić nastroje i przyciągnąć zakupy spekulacyjne. Traderzy mogą jednak zareagować ostrożnie, ponieważ wycena opiera się na założeniach dotyczących 2028 roku, a nie na bieżących przepływach pieniężnych. SKY może pozostać wrażliwy na zmiany rentowności stablecoinów, stopę bazową wynoszącą 3,8%, decyzje dotyczące zarządzania oraz aktywność w zakresie odkupu.
W dłuższej perspektywie wyższe wykorzystanie przez agentów, większe rezerwy i dalsza adopcja USDS mogą wspierać popyt na SKY oraz zmniejszać podaż w obiegu poprzez odkupy i spalanie. Z drugiej strony węższe marże kredytowe, straty kredytowe, silniejsza konkurencja w DeFi lub kolejne zawieszenie Smart Burn Engine mogą osłabić tę tezę. W związku z tym bezpośredni wpływ na cenę jest pozytywny, ale ryzyko zmienności i spadków pozostaje istotne.