渣打银行为SKY设定0.325美元目标价

渣打银行首次覆盖Sky Protocol代币SKY。该协议前身为MakerDAO，渣打银行将2028年底SKY目标价设为0.325美元，约为当前约0.065美元价格的五倍。分析师Geoffrey Kendrick将Sky Protocol称为“DeFi的美联储”。USDS和DAI被视为链上货币，Spark、Grove和Obex则负责生态内的资金配置。 USDS流通量在2025年增长74%，达到约92亿美元。USDS与DAI的合计供应量超过120亿美元。收益型稳定币sUSDS的规模约为55亿美元。三大Agent目前合计借款约59亿美元，而总借款上限约为175亿美元，利用率约为34%。 Sky在2025年实现约3.38亿美元协议收入，年化利润约为1.68亿美元。Smart Burn Engine在2025年回购约9680万美元的SKY，SKY质押收益率约为4.2%。协议收入主要通过sUSDS奖励、SKY回购和代币销毁回馈生态参与者。 该估值依赖两个潜在增长阶段。首先，储备后备资本可能从约9000万美元增至1.5亿美元，从而提高用于SKY奖励和回购的收入比例。其次，Agent借款可能接近175亿美元上限。若借贷利差保持稳定，协议收入可能增长两至三倍。 SKY的前景偏利好，但高度依赖假设。治理可以暂停Smart Burn Engine，该机制曾于2026年3月被暂停。估值还依赖利差稳定、Agent利用率上升和USDS持续增长。交易者应关注USDS供应量、Agent借款、协议收入、3.8%基础利率、sUSDS收益率、储备资本及SKY回购。市场竞争、利率变化、信用风险和治理中心化仍是主要风险。