渣打將 SKY 的目標價設定為 0.325 美元

Standard Chartered 已開始涵蓋 SKY，也就是 Sky Protocol 的代幣；該協議過去稱為 MakerDAO，並設定 2028 年底的目標價為 0.325 美元。這大約是 SKY 目前約 0.065 美元價格的五倍。分析師 Geoffrey Kendrick 將 Sky Protocol 形容為「DeFi 的聯準會」。USDS 與 DAI 作為鏈上貨幣運作，而 Spark、Grove 與 Obex 則在整個生態系統中配置資本。 USDS 流通量在 2025 年成長 74%，達到約 92 億美元。USDS 與 DAI 的合計供應量超過 120 億美元，而具有收益的穩定幣 sUSDS 供應量約為 55 億美元。三個代理目前借入約 59 億美元，對應合計 175 億美元的額度，相當於約 34% 的使用率。 Sky 報告 2025 年協議收入約 3.38 億美元，年化利潤約 1.68 億美元。Smart Burn Engine 在 2025 年回購了約 9,680 萬美元的 SKY，而 SKY 質押收益率約為 4.2%。收入主要透過 sUSDS 獎勵、SKY 回購與代幣銷毀回饋。 估值依賴兩個可能的成長階段。第一，儲備後盾資本可能從約 9,000 萬美元增加至 1.5 億美元，進而提高分配給 SKY 獎勵與回購的收入比例。第二，代理借款可能擴大至接近 175 億美元上限。若借貸利差維持穩定，協議收入可能增加兩到三倍。 SKY 前景看多，但受到多項假設影響。治理機制可以暫停 Smart Burn Engine，而該引擎曾於 2026 年 3 月被暫停。模型也依賴穩定的利率利差、更高的代理使用率以及 USDS 持續成長。交易者應監測 USDS 供應量、代理借款、協議收入、3.8% 基準利率、sUSDS 收益率、儲備資本及 SKY 回購。競爭、利率變化、信用風險與治理集中化仍是主要風險。