Standard Chartered: Стейблкоиндер банктік депозиттерден 500 млрд долларды шығарып алуы мүмкін, банктердің таза пайыздық маржаларына қысым жасайды
Standard Chartered зерттеуі тұрақты койндердің (stablecoin) тез қабылдануы 2028 жылдың соңына дейін дамыған нарықтардағы банк депозиттерінен шамамен 500 миллиард долларға дейін шығарып алуы мүмкін екенін ескертеді, бұл банктердің таза пайыз маржаларына (NIM) қауіп төндіреді. Ғаламдық цифрлық активтер зерттеу жетекшісі Джефф Кендрик депозиттердің шығуы жалпы нарықтық капиталдан төмен бір бөлігіндей, шамамен бір-үшіншіге тең болуы мүмкін деп бағалайды, егер жалпы ұсыныс 2 триллион долларға дейін кеңейсе. Stablecoin ұсынысы жылына шамамен 40% өсті және 300 миллиард доллардан сәл асқан; бұл есеп айырысу мен өтімділік үшін қолданудың артуы, кіріс әкелетін stablecoin өнімдері (мысалы, Coinbase USDC бойынша шамамен 3,5% ұсынады) және қабылдауды жеделдетуі мүмкін АҚШ заңнамасы (мысалы, Clarity Act) сияқты факторлармен түсіндіріледі. АҚШ-тың аймақтық банктері — Huntington, M&T, Truist және Citizens — NIM-ге тәуелділігі жоғары және жергілікті несиеге ашықтығы себепті ең осал деп танылған; ірі ұлттық банктер азырақ төтенше. Tether (USDT) және Circle (USDC) резервтерінің көп бөлігін банк депозиттері емес, қазынашылық векселдерінде ұстайтыны айтылады (сәйкесінше 0,02% және 14,5% банк депозиттерінде), бұл қаражаттың банкке дереу қайта орналастырылуын шектейді. Қысқа мерзімді индикаторлар аралас: аймақтық банк акциялары жақында қалпына келді және күтілген пайыздық төмендетулер депозит шығындарын жеңілдетуі мүмкін, бірақ Кендрик ұзақ мерзімді құрылымдық өзгеріс туралы ескертеді. Саудагерлер үшін: stablecoin ұсынысының өсімін, кіріс өнімдерін, негізгі stablecoin ағындарын (USDT, USDC), аймақтық банктердің NIM тенденцияларын және олардың акция/қарыз көрсеткіштерін, сондай-ақ Clarity Act бойынша заңнамалық прогресті қадағалаңыз. Ықтимал әсерлерге аймақтық банк акциялары мен кіріс сезімтал құралдарға қысым, он‑чейн доллар өтімділігіне жоғарырақ назар және stablecoin нарығы құралдарында мүмкіндіктер жатады.
Bearish
Есеп құрылымдық тәуекелге меңзейді: егер стейблкоиндердің нарықтық капитализациясы және блокчейндегі доллар қолданылуы айтарлықтай өссе, депозиттердің миграциясы банк қаржыландыруын азайтып, таза пайыздық маржаларды сығымдауы мүмкін — бұл АҚШ-тың аймақтық банктері арасында банктердің акциялары мен банк шығарған қарыздары үшін жағымсыз нәтиже. Бұл қысым қаржы секторындағы токендерге немесе аймақтық банктермен байланысқан акцияларға және табысқа сезімтал құралдарға бағаға төмен әсер етуі ықтимал. Стейблкоиндер (USDT, USDC) үшін жаңалық бейтараптан оңға қарай: қабылдаудың артуы және кіріс өнімдері сұранысты және он-чейн ликвидтігін қолдайды. Қысқа мерзімді нарықтық реакция аралас болуы мүмкін, себебі мөлшерлеме күтілімдері мен уақытша ағындар бағаларды басқарады, бірақ орташа және ұзақ мерзімді көрініс банктер үшін тұрақты қарсы жел мен стейблкоин нарықтары мен он-чейн доллар ликвидтігі үшін құрылымдық қолайлы үрдісті білдіреді. Саудагерлер аймақтық банк акциялары мен онымен байланысты кредиттерге төмендеу қысымын күтуі керек, ал стейблкоин қарыз беру/нарық құралдары мен он-чейн доллар ағындарын жеңілдететін платформаларда мүмкіндіктер пайда болуы мүмкін.