스탠다드차타드: 스테이블코인이 은행 예치금에서 5천억 달러를 빼앗아 은행의 순이자마진(NIM)에 압박을 가할 수 있다

스탠다드차타드 리서치는 스테이블코인 채택이 빠르게 진행될 경우 2028년 말까지 선진국 은행 예금에서 최대 5,000억 달러가 유출되어 은행의 넷이자마진(NIM)을 위협할 수 있다고 경고합니다. 디지털 자산 리서치의 글로벌 책임자 제프 켄드릭은 총 공급이 2조 달러로 확대될 경우 예금 유출이 스테이블코인 시가총액의 약 3분의 1에 달할 수 있다고 추정합니다. 스테이블코인 공급은 전년 대비 약 40% 증가해 3,000억 달러를 조금 넘겼으며, 결제 및 유동성 활용 증가, 수익을 제공하는 스테이블코인 상품(예: Coinbase가 USDC에 약 3.5% 제공) 및 Clarity Act와 같은 잠재적 미국 법안이 채택을 가속화할 수 있다는 점이 원인입니다. 헌팅턴, M&T, 트루이스트, 시티즌스 등 지역 은행들이 NIM 의존도가 높고 지역 대출 익스포저가 있어 가장 취약한 것으로 지목되었으며, 대형 국영 은행들은 상대적으로 노출이 적습니다. 테더(USDT)와 서클(USDC)은 보유 준비금을 은행 예금보다 국채(재무부 단기증권)에 대부분 보관하는 것으로 알려졌으며(은행 예금 비중 각각 0.02% 및 14.5%), 즉시 은행으로 재예치되는 것을 제한합니다. 단기 지표는 엇갈리며 지역 은행 주식은 최근 반등했고 예상되는 금리 인하가 예금 비용을 완화할 수 있으나 켄드릭은 장기적인 구조적 전환을 경고합니다. 트레이더용 체크리스트: 스테이블코인 공급 성장, 수익 상품, 주요 스테이블코인 유입(USDT, USDC), 지역 은행 NIM 추세 및 주식/채권 성과, Clarity Act의 입법 진행상황을 모니터링하세요. 잠재적 영향으로는 지역 은행 주식 및 금리 민감 자산에 대한 압박, 온체인 달러 유동성에 대한 관심 증가, 스테이블코인 시장 상품에서의 기회 등이 있습니다.