Standard Chartered: Stablecoiny mogą odpłynąć 500 mld USD z depozytów bankowych, wywierając presję na marże odsetkowe banków

Badanie Standard Chartered ostrzega, że szybkie przyjęcie stablecoinów może wycofać do 500 mld USD depozytów z banków na rynkach rozwiniętych do końca 2028 r., zagrażając marżom odsetkowym netto (NIM) banków. Geoff Kendrick, globalny szef badań aktywów cyfrowych, szacuje, że odpływy depozytów mogą odpowiadać mniej więcej jednej trzeciej kapitalizacji rynkowej stablecoinów, jeśli całkowita podaż wzrośnie w kierunku 2 bln USD. Podaż stablecoinów wzrosła o około 40% r/r do nieco ponad 300 mld USD, napędzana rosnącym użyciem do rozliczeń i płynności, produktami stablecoin przynoszącymi odsetki (np. Coinbase oferuje ~3,5% na USDC) oraz potencjalnymi regulacjami w USA, takimi jak Clarity Act, które mogą przyspieszyć adopcję. Jako najbardziej narażone wskazano banki regionalne w USA — Huntington, M&T, Truist i Citizens — z powodu większego uzależnienia od NIM i ekspozycji na kredyty lokalne; duże banki krajowe są mniej narażone. Podaje się, że Tether (USDT) i Circle (USDC) przechowują większość rezerw w bonach skarbowych zamiast w depozytach bankowych (odpowiednio 0,02% i 14,5% w depozytach bankowych), co ogranicza natychmiastowe ponowne wpłaty do banków. Krótkoterminowe wskaźniki są mieszane: akcje banków regionalnych ostatnio odbiły, a oczekiwane cięcia stóp mogą zmniejszyć koszty depozytów, ale Kendrick ostrzega przed długoterminową zmianą strukturalną. Dla traderów: monitorować wzrost podaży stablecoinów, produkty przynoszące odsetki, przepływy głównych stablecoinów (USDT, USDC), trendy NIM banków regionalnych oraz wyniki ich akcji/długu oraz postępy legislacyjne w sprawie Clarity Act. Potencjalne skutki obejmują presję na akcje banków regionalnych i instrumenty wrażliwe na rentowność, zwiększoną uwagę na on-chain dolarową płynność oraz możliwości w instrumentach rynku stablecoinów.