渣打：穩定幣或從銀行存款抽走5,000億美元，施壓銀行淨息差
渣打研究警告，穩定幣快速採用或於2028年底前從已發展市場的銀行存款抽走最多5,000億美元，威脅銀行的淨利息差（NIM）。數碼資產研究全球主管Geoff Kendrick估計，如總供應量擴展至約2萬億美元，存款外流可相當於穩定幣市值約三分之一。穩定幣供應量按年上升約40%，至略高於3,000億美元，推動因素包括結算及流動性使用增加、可賺取收益的穩定幣產品（例如Coinbase對USDC提供約3.5%），以及可能促進採用的美國法例如Clarity Act。被指最脆弱的是區域性美國銀行 — Huntington、M&T、Truist及Citizens，因其較依賴NIM並有本地放貸曝險；大型國家銀行風險較低。據報Tether（USDT）及Circle（USDC）大部分儲備放在國庫券而非銀行存款（分別有0.02%及14.5%為銀行存款），限制了即時回流銀行。短期指標參差：區域銀行股近期回升，預期的降息或可緩解存款成本，但Kendrick警告有更長遠的結構性轉變。交易員應監察穩定幣供應增長、收益產品、主要穩定幣流向（USDT、USDC）、區域銀行NIM趨勢及股債表現，以及Clarity Act的立法進展。潛在影響包括對區域銀行股及利率敏感工具的壓力、對鏈上美元流動性更高的關注，以及穩定幣市場工具的投資機會。
Bearish
報告顯示一個結構性風險：若穩定幣市值及鏈上美元使用大幅擴張，存款外流可能會減少銀行資金來源並壓縮淨利息差——此結果對銀行股及銀行發行的債務（尤其是美國區域銀行）不利。此壓力可能對與區域銀行及利率敏感工具相關的金融業代幣或股票構成看淡影響。對於穩定幣本身（USDT、USDC），消息中性偏利好：採用增加及收益產品支持需求及鏈上流動性。短期市場反應或因利率預期及短暫資金流而表現參差，但中至長期的含意是對銀行的持續逆風，以及對穩定幣市場及鏈上美元流動性的結構性順風。交易者應預期區域銀行股票及相關信貸承壓，同時穩定幣借貸/市場工具及促進鏈上美元流動的平台可能出現機會。