渣打：穩定幣可能從銀行存款抽走5,000億美元，對銀行淨利差構成壓力

渣打研究警告，穩定幣快速採用可能在2028年底前從已開發市場的銀行存款中抽走最多5,000億美元，威脅銀行的淨利差（NIM）。數位資產研究全球主管Geoff Kendrick估計，若穩定幣總供給擴大至約2兆美元，存款外流可能相當於穩定幣市值的大約三分之一。穩定幣供給較去年同期增長約40%，至略高於3,000億美元，驅動因素包括結算與流動性用途增加、可產生收益的穩定幣產品（例如Coinbase對USDC提供約3.5%）、以及可能加速採用的美國立法如Clarity Act。被點名最脆弱的是區域性美國銀行 — Huntington、M&T、Truist 與 Citizens，因其較依賴NIM且有在地放款曝險；大型全國性銀行受影響較小。據報Tether（USDT）與Circle（USDC）將大部分準備金放在國庫券而非銀行存款（分別僅0.02%與14.5%為銀行存款），限制了立即回流銀行的可能性。短期指標混合：區域銀行股近期反彈，預期降息或可緩解存款成本，但Kendrick警告這可能是長期的結構性轉變。交易者應關注穩定幣供給成長、收益產品、主要穩定幣流向（USDT、USDC）、區域銀行NIM趨勢與股債表現，以及Clarity Act的立法進程。潛在影響包括對區域銀行股與利率敏感商品的壓力、對鏈上美元流動性的關注增加，以及穩定幣市場工具中的機會。