StandX、トークンのローンチを中止して事業を縮小、DUSDのエアドロップを提供へ
元Binance幹部が設立した無期限先物DEXのStandXは、トークンを発行せず、事業を終了する方針だ。その代わり、入金、取引、マーケットメイク、紹介実績に基づき、ロックなしのDUSDを一度限りのエアドロップとして配布する。Sybil行為やウォッシュトレードを防ぐための確認も行う。資金はプロジェクトの余剰資金とCEOのAG氏による個人的な拠出で賄う。DUSDの利回りは10月15日に終了した。取引は10月20日にポジション縮小のみのモードへ移行し、残るポジションは2027年1月15日までに決済する必要がある。DUSDの出金は1月31日に終了する。請求期間は11月1日から12月31日までの予定だ。
この発表は、StandXのAspectaにおけるプレマーケットの推定評価額が10月13日に約3億5,000万ドルに迫った後、期待を一変させた。2日後にトークンを発行しないと発表すると、推定評価額は約98.8%下落した。CEOのAG氏は、StandXは外部資金調達なしでTVLのピークが2億ドルに達したものの、業界トップ3入りという目標は達成できなかったと述べた。共同創業者のJustin氏は、利益を期待していたユーザーに謝罪した。
10月15日時点でStandXのTVLは約2,280万ドル、建玉は1,360万ドルで、30日間で54%減少した。一方、DEXは30日間の取引高として111億7,000万ドルを記録し、1日あたりの平均回転率は約27倍だった。ポイント報酬が繰り返し変更され、配分の詳細も明らかにされなかったことと合わせると、インセンティブは取引を促したものの、それに見合う持続的な入金にはつながらなかったことがうかがえる。Hyperliquid、Aster、Lighterなどがユーザー獲得を競うなか、StandXの終了は、ポイント主導の取引を長続きする流動性に変える難しさを浮き彫りにした。トレーダーはポジションの決済、DUSDの償還、エアドロップを注視するとともに、流動性の低下とプラットフォーム終了のリスクを考慮する必要がある。
Bearish
このニュースは、StandXには市場価格を評価できるトークンが存在しないものの、StandX関連の取引心理やプラットフォーム内でのDUSDの利用にとって弱材料です。短期的には、DUSDの利回り終了、ポジション縮小のみ可能な取引への移行、予定されているポジションの決済により、ユーザーが資金を引き出し、エクスポージャーを減らす可能性があります。その結果、プラットフォームの運営終了に伴って流動性が低下し、取引執行リスクが高まるおそれがあります。StandXの推定プレマーケット評価額が98.8%急落したことも、トークンのローンチが中止されると期待がいかに急激に修正されるかを示しています。
プラットフォームの長期的な見通しは否定的です。運営は終了し、ユーザーは発表済みの出金およびエアドロップの手続きに頼ることになります。報告された取引高と、比較的低いTVLおよび未決済建玉との大きな乖離は、ポイント報酬によるインセンティブが長期的な資金の確保につながらなかったことを示唆しています。これは必ずしもDUSDがペッグを失うことを意味するわけではなく、エアドロップによって対象ユーザーに一定の価値が戻る可能性もあります。しかし、いずれもプラットフォームの実用性喪失や継続的な流動性リスクを補うものではありません。StandXトークンはローンチされないため、StandXトークン価格への直接的な影響はありません。弱気の評価は、プラットフォームの終了と、そのユーザーおよびDUSDの利用に伴うリスクを反映しています。