Uji repo Stellar menyelesaikan 72 kali perpanjangan per jam
Ascend dan M1X Global menyatakan telah menyelesaikan transaksi repo institusional di blockchain Stellar, dengan menjalankan 72 rollover per jam secara berturut-turut dari 16 hingga 19 Oktober. Dalam uji coba tersebut, USDM1—obligasi negara onchain yang diterbitkan oleh Republik Kepulauan Marshall—digunakan sebagai jaminan, sementara USDC menjadi aset penyelesaian tunai. Kontrak pintar menangani penjaminan, pendanaan, pelunasan, dan pengembalian jaminan, sedangkan umpan data Chainlink menyediakan informasi harga.
Kedua perusahaan melaporkan bahwa pembiayaan tersebut dihargai pada SOFR ditambah 10 basis poin, atau tingkat tahunan sebesar 3,98% pada saat itu. Transaksi ini juga menggunakan haircut jaminan sebesar 2% dan rasio pinjaman terhadap nilai maksimum sebesar 98%. Uji repo Stellar ini menunjukkan pemrosesan jaminan otomatis dan berkelanjutan, tetapi tidak membuktikan bahwa model tersebut tersedia secara luas atau dapat diskalakan secara komersial. Pihak lawan independen, transaksi yang lebih besar, jaminan yang beragam, dan data biaya menyeluruh yang transparan akan penting untuk menilai potensi pasarnya.
Neutral
Uji coba repo Stellar merupakan bukti nyata konsep untuk keuangan institusional di blockchain, tetapi dampak langsungnya terhadap pasar kemungkinan netral. Uji coba ini mengonfirmasi bahwa Ascend dan M1X Global menyelesaikan 72 kali rollover per jam dengan menggunakan obligasi pemerintah sebagai agunan, kontrak pintar, dan fasilitas kredit institusional. Namun, laporan tersebut tidak menunjukkan adopsi yang luas, likuiditas berskala besar, ataupun perubahan material pada nilai XLM atau token lainnya.
Dalam jangka pendek, trader mungkin memandang pengumuman ini sebagai hal positif bagi narasi penggunaan Stellar oleh institusi. Hal itu dapat meningkatkan perhatian terhadap XLM, tetapi reaksi apa pun kemungkinan terbatas kecuali disertai transaksi lanjutan, aktivitas jaringan yang terukur, atau integrasi komersial baru. Seperti pengumuman sebelumnya tentang aset yang ditokenisasi dan uji coba blockchain institusional, berita utama dapat memicu minat sesaat, sementara dampak harga sering mereda jika tidak diikuti penggunaan konkret dan pendapatan.
Dalam jangka panjang, transaksi berulang dengan pihak lawan independen, volume yang lebih besar, dan pelaporan biaya total yang transparan dapat memperkuat alasan penggunaan pasar repo berbasis blockchain. Aktivitas semacam itu dapat meningkatkan persepsi terhadap Stellar sebagai infrastruktur penyelesaian transaksi, tetapi manfaatnya bagi token Stellar tidak terjadi secara otomatis. Keberlakuan hukum, kustodi, likuiditas, kepatuhan, dan kinerja saat pasar mengalami tekanan tetap menjadi risiko penting. Suku bunga tahunan sebesar 3,98% yang dilaporkan dan biaya jaringan yang nyaris nol tidak mencakup seluruh biaya untuk menjalankan pembiayaan tersebut. Karena itu, trader sebaiknya menganggapnya sebagai bukti pelaksanaan teknis, bukan bukti bahwa adopsi pasti terjadi atau katalis langsung bagi harga.