Test repo Stellar zakończył 72 rolowania godzinowe
Ascend i M1X Global poinformowały o zakończeniu instytucjonalnej transakcji repo na blockchainie Stellar, w ramach której od 16 do 19 października przeprowadzono 72 kolejne godzinne rolowania. W teście jako zabezpieczenie wykorzystano USDM1 — tokenizowaną obligację skarbową wyemitowaną przez Republikę Wysp Marshalla — a jako aktywo do rozliczeń gotówkowych USDC. Inteligentne kontrakty obsługiwały ustanowienie zabezpieczenia, finansowanie, spłatę i zwrot zabezpieczenia, natomiast źródła danych Chainlink dostarczały informacji o cenach.
Firmy podały, że finansowanie wyceniono na poziomie SOFR plus 10 punktów bazowych, co wówczas odpowiadało rocznej stopie 3,98%. W transakcji zastosowano również 2-procentowe pomniejszenie wartości zabezpieczenia oraz maksymalny wskaźnik wartości kredytu do wartości zabezpieczenia wynoszący 98%. Test repo na Stellar pokazuje, że przetwarzanie zabezpieczeń może odbywać się automatycznie i w sposób ciągły, ale nie dowodzi, że model jest powszechnie dostępny ani skalowalny komercyjnie. Do oceny jego potencjału rynkowego istotne będą niezależne strony transakcji, większe transakcje, zróżnicowane zabezpieczenia oraz przejrzyste dane o całkowitych kosztach na każdym etapie.
Neutral
Test repo na Stellar stanowi praktyczny dowód koncepcji finansów instytucjonalnych on-chain, ale jego bezpośredni wpływ na rynek będzie prawdopodobnie neutralny. Potwierdza, że Ascend i M1X Global przeprowadziły 72 godzinne rolowania, wykorzystując obligacje skarbowe jako zabezpieczenie, inteligentne kontrakty i instytucjonalną linię kredytową. Raport nie dowodzi jednak powszechnej adopcji, płynności na dużą skalę ani istotnej zmiany wartości XLM lub innych tokenów.
W krótkim terminie traderzy mogą uznać to ogłoszenie za pozytywne dla narracji o instytucjonalnym wykorzystaniu Stellar. Może to zwiększyć zainteresowanie XLM, ale reakcja prawdopodobnie będzie ograniczona, o ile nie pojawią się kolejne transakcje, mierzalna aktywność sieci lub nowe integracje komercyjne. Podobnie jak w przypadku wcześniejszych zapowiedzi dotyczących tokenizowanych aktywów i instytucjonalnych projektów pilotażowych w obszarze blockchain, nagłówki mogą wywołać krótkotrwałe zainteresowanie, a wpływ na ceny często słabnie, gdy nie towarzyszą mu konkretne zastosowania i przychody.
W dłuższej perspektywie powtarzające się transakcje z niezależnymi kontrahentami, większe wolumeny i przejrzyste raportowanie całkowitych kosztów mogłyby wzmocnić argumenty na rzecz rynków repo opartych na blockchainie. Taka aktywność może poprawić postrzeganie Stellar jako infrastruktury rozliczeniowej, ale korzyści dla tokena nie są automatyczne. Egzekwowalność prawna, przechowywanie aktywów, płynność, zgodność z przepisami i działanie w warunkach napięć rynkowych nadal wiążą się z istotnym ryzykiem. Podana stopa annualizowana na poziomie 3,98% i niemal zerowe opłaty sieciowe nie obejmują wszystkich kosztów obsługi finansowania. Traderzy powinni zatem traktować to jako dowód sprawności technicznej, a nie dowód nieuchronnej adopcji ani bezpośredni czynnik wzrostu ceny.