Stellar-RWAs überschreiten 4,1 Milliarden US-Dollar, doch die DeFi-Nutzung bleibt gering
Die tokenisierten Real-World-Assets (RWA) auf Stellar überstiegen Ende des dritten Quartals 2026 laut einem Bericht von RedStone 4,1 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Anstieg von 36 % gegenüber dem Vorquartal und 548 % gegenüber dem Vorjahr. Dennoch werden nur etwa 0,1 % der Vermögenswerte – gemessen an einem gemeldeten RWA-Wert von 3,56 Milliarden US-Dollar – als Sicherheiten in der dezentralen Finanzwirtschaft (DeFi) eingesetzt. Der Gesamtwert der in Stellars DeFi gebundenen Vermögenswerte (TVL) wird auf 224 bis 259 Millionen US-Dollar geschätzt.
Spiko ist der größte namentlich genannte Emittent im Netzwerk und verfügt über tokenisierte Vermögenswerte im Wert von etwa 1,55 Milliarden US-Dollar. Das BENJI-Ökosystem von Franklin Templeton umfasst rund 546 Millionen US-Dollar, Ondo etwa 535 Millionen US-Dollar. Der Bericht nennt die Zuverlässigkeit der Bewertung, die Markttiefe und Compliance-Bedenken als Hindernisse für die Nutzung institutioneller RWA als Sicherheiten bei genehmigungsfreien Kreditvergaben.
Stellar verzeichnete im dritten Quartal außerdem ein Stablecoin-Volumen von 25,1 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 121 % gegenüber dem Vorquartal. Die Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) plant, ihren Tokenisierungsdienst in der ersten Jahreshälfte 2027 an Stellar anzubinden. Dadurch könnten tokenisierte US-Staatsanleihen und andere Finanzinstrumente ins Netzwerk gelangen. Händler werden die Nutzung von RWA als Sicherheiten, den DeFi-TVL und die Fortschritte bei der DTCC-Anbindung im Blick behalten.
Neutral
Die Nachricht ist für den Kryptomarkt insgesamt neutral. Der Wert der RWA auf Stellar und das Stablecoin-Volumen wachsen schnell. Eine für 2027 geplante Anbindung an die DTCC könnte die Sichtbarkeit bei institutionellen Akteuren erhöhen und neue Möglichkeiten für tokenisierte Vermögenswerte schaffen. Diese Entwicklungen könnten das langfristige Interesse am Stellar-Ökosystem und indirekt die Nachfrage nach XLM unterstützen, sofern Netzwerkaktivität und Liquidität zu einer nachhaltigen Nutzung führen.
Der Bericht zeigt jedoch, dass nur etwa 0,1 % der RWA auf Stellar als DeFi-Sicherheiten eingesetzt werden. Diese Lücke deutet darauf hin, dass das starke Wachstum der Vermögenswerte bislang nicht zu einer nennenswerten Nachfrage nach On-Chain-Krediten geführt hat. Hürden bei Preisgestaltung, Liquidität und Compliance könnten die kurzfristige Akzeptanz begrenzen. Auch die angegebene Spanne des DeFi-TVL liefert keinen klaren Beleg für einen entsprechenden Anstieg der DeFi-Aktivität.
Kurzfristig könnten Händler den Wachstumszahlen und der DTCC-Ankündigung zufolge XLM und Stellar-bezogenen Vermögenswerten mehr Aufmerksamkeit schenken. Die Daten belegen jedoch keinen direkten Auslöser für eine anhaltende Kursbewegung. Wie bei früheren Ankündigungen zur institutionellen Tokenisierung könnte die Marktwirkung nachlassen, wenn keine konkreten Starts, Liquidität und Transaktionsaktivität folgen. Langfristig würden eine stärkere Nutzung als Sicherheit, ein höherer DeFi-TVL und Fortschritte auf dem Weg zur DTCC-Integration im Jahr 2027 die Argumente für eine breitere Nutzung stärken. Verzögerungen oder eine weiterhin geringe Auslastung könnten die Erwartungen dämpfen. Insgesamt deuten die Zahlen auf ein dynamisches Ökosystem hin, zeigen aber auch eine erhebliche Lücke zwischen dem Angebot tokenisierter Vermögenswerte und ihrer Nutzung im DeFi-Bereich.