RWA di Stellar Menembus US$4,1 Miliar, tetapi Penggunaan DeFi Masih Rendah
Aset dunia nyata (RWA) yang ditokenisasi di Stellar melampaui $4,1 miliar pada akhir Q3 2026, naik 36% dibandingkan kuartal sebelumnya dan 548% dibandingkan tahun sebelumnya, menurut laporan RedStone. Namun, hanya sekitar 0,1% dari aset tersebut—berdasarkan angka RWA yang dilaporkan sebesar $3,56 miliar—digunakan sebagai jaminan dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi). Total nilai terkunci (TVL) DeFi Stellar diperkirakan mencapai $224 juta hingga $259 juta.
Spiko adalah penerbit bernama terbesar di jaringan tersebut, dengan aset yang ditokenisasi senilai sekitar $1,55 miliar. Ekosistem BENJI milik Franklin Templeton memiliki sekitar $546 juta, sementara Ondo memiliki sekitar $535 juta. Laporan tersebut menyebut keandalan valuasi, kedalaman pasar, dan masalah kepatuhan sebagai hambatan dalam penggunaan RWA institusional sebagai jaminan untuk pinjaman tanpa izin.
Stellar juga mencatat volume stablecoin sebesar $25,1 miliar pada Q3, meningkat 121% dari kuartal sebelumnya. Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) berencana menghubungkan layanan tokenisasinya ke Stellar pada paruh pertama 2027, yang berpotensi membawa surat utang pemerintah AS dan instrumen keuangan lainnya yang ditokenisasi ke jaringan tersebut. Para trader akan mencermati penggunaan RWA sebagai jaminan, TVL DeFi, dan kemajuan koneksi DTCC.
Neutral
Berita ini secara keseluruhan bersifat netral bagi pasar kripto. Nilai RWA Stellar dan volume stablecoin tumbuh pesat, sementara koneksi DTCC yang direncanakan pada 2027 dapat meningkatkan visibilitas di kalangan institusi dan membuka peluang baru bagi aset yang ditokenisasi. Perkembangan ini dapat mendukung minat jangka panjang terhadap ekosistem Stellar dan, secara tidak langsung, permintaan XLM apabila aktivitas jaringan dan likuiditas menghasilkan penggunaan yang berkelanjutan.
Namun, laporan tersebut menunjukkan bahwa hanya sekitar 0,1% RWA Stellar yang digunakan sebagai agunan DeFi. Kesenjangan ini mengindikasikan bahwa pertumbuhan aset yang menonjol belum menghasilkan permintaan pinjaman on-chain yang berarti. Kendala terkait penetapan harga, likuiditas, dan kepatuhan dapat membatasi adopsi dalam waktu dekat. Kisaran TVL DeFi yang dilaporkan juga tidak memberikan bukti jelas adanya lonjakan aktivitas DeFi yang sebanding.
Dalam jangka pendek, trader mungkin menaruh perhatian lebih besar pada XLM dan aset terkait Stellar sebagai tanggapan atas angka pertumbuhan dan pengumuman DTCC, tetapi data tersebut tidak membuktikan adanya katalis langsung untuk pergerakan harga yang bertahan lama. Seperti pengumuman tokenisasi institusional sebelumnya, dampak pasar dapat memudar jika tidak disusul peluncuran konkret, likuiditas, dan aktivitas transaksi. Dalam jangka panjang, meningkatnya penggunaan sebagai agunan, TVL DeFi yang lebih tinggi, serta kemajuan menuju integrasi DTCC pada 2027 akan memperkuat alasan untuk mengadopsi Stellar; penundaan atau pemanfaatan yang tetap rendah dapat meredam ekspektasi. Secara keseluruhan, angka-angka ini menunjukkan momentum ekosistem, tetapi juga kesenjangan besar antara pasokan aset yang ditokenisasi dan penggunaannya di DeFi.