RWA di Stellar melepasi AS$4.1 bilion, tetapi penggunaan DeFi masih rendah
Aset dunia sebenar (RWA) bertoken di Stellar melepasi $4.1 bilion pada penghujung Q3 2026, meningkat 36% berbanding suku sebelumnya dan 548% berbanding tahun sebelumnya, menurut laporan RedStone. Namun, hanya kira-kira 0.1% daripada aset tersebut—berdasarkan angka RWA yang dilaporkan sebanyak $3.56 bilion—digunakan sebagai cagaran dalam kewangan terdesentralisasi (DeFi). Jumlah nilai terkunci (TVL) DeFi Stellar dianggarkan antara $224 juta hingga $259 juta.
Spiko ialah penerbit terbesar yang dinamakan di rangkaian itu, dengan aset bertoken bernilai kira-kira $1.55 bilion. Ekosistem BENJI Franklin Templeton mempunyai kira-kira $546 juta, manakala Ondo mempunyai sekitar $535 juta. Laporan itu menyatakan kebolehpercayaan penilaian, kedalaman pasaran dan isu pematuhan sebagai halangan kepada penggunaan RWA institusi sebagai cagaran dalam pinjaman tanpa kebenaran.
Stellar turut mencatatkan volum stablecoin sebanyak $25.1 bilion pada Q3, meningkat 121% berbanding suku sebelumnya. Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) merancang untuk menghubungkan perkhidmatan tokenisasinya kepada Stellar pada separuh pertama 2027, yang berpotensi membawa Perbendaharaan AS bertoken dan instrumen kewangan lain ke rangkaian itu. Pedagang akan memantau penggunaan RWA sebagai cagaran, TVL DeFi dan perkembangan sambungan DTCC.
Neutral
Berita ini secara keseluruhannya neutral untuk pasaran kripto. Nilai RWA Stellar dan volum stablecoin berkembang pesat, manakala sambungan DTCC yang dirancang pada 2027 boleh meningkatkan keterlihatan dalam kalangan institusi dan membuka peluang baharu untuk aset bertoken. Perkembangan ini mungkin menyokong minat jangka panjang terhadap ekosistem Stellar dan, secara tidak langsung, permintaan terhadap XLM jika aktiviti rangkaian dan kecairan membawa kepada penggunaan yang berterusan.
Walau bagaimanapun, laporan tersebut menunjukkan bahawa hanya kira-kira 0.1% daripada RWA Stellar digunakan sebagai cagaran DeFi. Jurang ini menunjukkan bahawa pertumbuhan aset yang ketara itu masih belum diterjemahkan kepada permintaan pinjaman dalam rantaian yang besar. Halangan berkaitan penetapan harga, kecairan dan pematuhan boleh mengehadkan penggunaan dalam masa terdekat. Julat TVL DeFi yang dilaporkan juga tidak memberikan bukti jelas tentang lonjakan aktiviti DeFi yang sepadan.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin memberi lebih perhatian kepada XLM dan aset berkaitan Stellar susulan angka pertumbuhan dan pengumuman DTCC, tetapi data tersebut tidak membuktikan adanya pencetus langsung bagi pergerakan harga yang berkekalan. Seperti pengumuman tokenisasi institusi sebelum ini, kesan pasaran mungkin pudar jika tiada pelancaran konkrit, kecairan dan aktiviti transaksi yang menyusul. Dalam jangka panjang, peningkatan penggunaan sebagai cagaran, TVL DeFi yang lebih tinggi dan kemajuan menuju integrasi DTCC pada 2027 akan mengukuhkan hujah bagi penggunaan Stellar; kelewatan atau penggunaan yang terus rendah boleh meredakan jangkaan. Secara keseluruhan, angka-angka ini menunjukkan momentum ekosistem, tetapi juga jurang besar antara bekalan aset bertoken dengan penggunaannya dalam DeFi.