RWA trên Stellar vượt mốc 4,1 tỷ USD, nhưng mức độ sử dụng DeFi vẫn thấp
Theo báo cáo của RedStone, tài sản thế giới thực được token hóa (RWA) trên Stellar đã vượt 4,1 tỷ USD vào cuối quý 3 năm 2026, tăng 36% so với quý trước và 548% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, chỉ khoảng 0,1% tài sản —tính theo con số RWA được báo cáo là 3,56 tỷ USD— được dùng làm tài sản thế chấp trong tài chính phi tập trung (DeFi). Tổng giá trị khóa (TVL) trong DeFi của Stellar được ước tính ở mức 224–259 triệu USD.
Spiko là đơn vị phát hành lớn nhất được nêu tên trên mạng lưới, với khoảng 1,55 tỷ USD tài sản token hóa. Hệ sinh thái BENJI của Franklin Templeton có khoảng 546 triệu USD, còn Ondo đạt khoảng 535 triệu USD. Báo cáo cho biết độ tin cậy của việc định giá, độ sâu thị trường và các vấn đề tuân thủ là những rào cản đối với việc dùng RWA của các tổ chức làm tài sản thế chấp trong hoạt động cho vay không cần cấp phép.
Trong quý 3, Stellar cũng ghi nhận khối lượng giao dịch stablecoin đạt 25,1 tỷ USD, tăng 121% so với quý trước. Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dự định kết nối dịch vụ token hóa của mình với Stellar trong nửa đầu năm 2027, có thể đưa trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa và các công cụ tài chính khác lên mạng lưới. Giới giao dịch sẽ theo dõi việc sử dụng RWA làm tài sản thế chấp, TVL DeFi và tiến độ kết nối với DTCC.
Neutral
Nhìn chung, tin tức trung lập đối với thị trường tiền mã hóa. Giá trị tài sản thực (RWA) và khối lượng stablecoin của Stellar đang tăng nhanh, còn kết nối dự kiến với DTCC vào năm 2027 có thể nâng cao mức độ hiện diện với các tổ chức và tạo ra cơ hội mới cho tài sản được token hóa. Những diễn biến này có thể hỗ trợ sự quan tâm dài hạn đối với hệ sinh thái Stellar và gián tiếp thúc đẩy nhu cầu XLM, nếu hoạt động và thanh khoản của mạng lưới chuyển thành mức sử dụng bền vững.
Tuy nhiên, báo cáo cho thấy chỉ khoảng 0,1% RWA của Stellar đang được dùng làm tài sản thế chấp trong DeFi. Khoảng cách này cho thấy mức tăng trưởng tài sản nổi bật vẫn chưa chuyển thành nhu cầu cho vay trên chuỗi đáng kể. Các trở ngại về định giá, thanh khoản và tuân thủ có thể hạn chế việc áp dụng trong ngắn hạn. Khoảng TVL DeFi được báo cáo cũng không đưa ra bằng chứng rõ ràng về mức tăng tương ứng trong hoạt động DeFi.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể phản ứng với số liệu tăng trưởng và thông báo của DTCC bằng cách chú ý nhiều hơn đến XLM và các tài sản liên quan đến Stellar, nhưng dữ liệu chưa chứng minh có chất xúc tác trực tiếp cho một đợt biến động giá kéo dài. Tương tự các thông báo token hóa của tổ chức trước đây, tác động thị trường có thể phai nhạt nếu không có các đợt ra mắt cụ thể, thanh khoản và hoạt động giao dịch tiếp nối. Về dài hạn, việc sử dụng tài sản làm thế chấp tăng lên, TVL DeFi cao hơn và tiến triển hướng tới tích hợp với DTCC vào năm 2027 sẽ củng cố luận điểm về việc áp dụng; sự chậm trễ hoặc mức sử dụng tiếp tục thấp có thể làm giảm kỳ vọng. Nhìn chung, các số liệu cho thấy hệ sinh thái đang có đà phát triển, nhưng cũng cho thấy khoảng cách đáng kể giữa nguồn cung tài sản được token hóa và mức độ sử dụng chúng trong DeFi.