การแปลงหุ้นเป็นโทเคน: ความเสี่ยง 8 ประการ และระยะเวลา 30 วันสำหรับการยื่นคัดค้าน
โฆษณาเต็มหน้าหนึ่งใน The Wall Street Journal ซึ่งได้รับเงินทุนจาก Common Sense Leadership Fund เตือนซีอีโอของบริษัทสหรัฐฯ ถึงความเสี่ยงแปดประการของการแปลงหุ้นเป็นโทเคน ได้แก่ ราคาที่แตกต่างกัน การปกปิดผู้ถือกรรมสิทธิ์ ความสามารถในการระดมทุนที่ลดลง การแฮ็ก การปั่นตลาด ช่องโหว่ด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความรับผิดทางกฎหมาย โฆษณาดังกล่าวเรียกร้องให้ผู้ออกหลักทรัพย์คัดค้านเมื่อได้รับแจ้งจากแพลตฟอร์มหลักทรัพย์โทเคน (TSV) คำถามที่พบบ่อยของ Nasdaq ชี้แจงว่า ภายใต้การยกเว้นแบบมีเงื่อนไขของ SEC ระยะเวลา 30 วันสำหรับการคัดค้านจะเริ่มขึ้นก็ต่อเมื่อบริษัทได้รับหนังสือแจ้งจากแพลตฟอร์มที่เสนอจะนำหุ้นของบริษัทเข้าจดทะเบียน การคัดค้านมีผลเฉพาะกับแพลตฟอร์มนั้น ผู้ออกหลักทรัพย์จึงต้องตอบแยกกันต่อแต่ละแพลตฟอร์ม การยกเว้นนี้ครอบคลุมหุ้นโทเคนที่ให้สิทธิเทียบเท่ากับหุ้นแบบดั้งเดิม และกำหนดทั้งข้อจำกัดและข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูล Nasdaq ยังเตือนด้วยว่า การรายงานธุรกรรมที่ล่าช้าและความสามารถในการทำงานร่วมกันที่จำกัดอาจทำให้สภาพคล่องแตกแยกและบั่นทอนการค้นพบราคา การถกเถียงเรื่องการแปลงหุ้นเป็นโทเคนสะท้อนข้อกังวลที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขเกี่ยวกับโครงสร้างตลาดและการคุ้มครองนักลงทุน แต่ช่วงเวลาสำหรับคัดค้านไม่ได้เป็นกำหนดเวลาสากลที่ใช้กับบริษัทจดทะเบียนทุกแห่ง
Neutral
ผลกระทบโดยรวมที่คาดว่าจะมีต่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซีอยู่ในระดับเป็นกลาง บทความกล่าวถึงการยกเว้นแบบมีเงื่อนไขของ SEC สำหรับหลักทรัพย์โทเคน และกระบวนการที่ผู้ออกหลักทรัพย์สามารถยื่นคัดค้านได้ โดยไม่ได้รายงานการเปลี่ยนแปลงของราคา หรือปริมาณการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซี ตลอดจนกฎที่กำกับดูแลสินทรัพย์คริปโตหลัก ๆ ประกาศดังกล่าวอาจกระตุ้นให้เกิดการพูดคุยระยะสั้นเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และผู้ค้าอาจติดตามแพลตฟอร์มที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์โทเคน แต่บทความไม่มีหลักฐานว่าตลาดโดยรวมได้รับแรงกระแทกหรือเกิดการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนในทันที
ผลต่อภาคหลักทรัพย์โทเคนมีทั้งด้านบวกและด้านลบ การคัดค้านจากผู้ออกหลักทรัพย์อาจจำกัดว่าบางแพลตฟอร์มจะนำหุ้นใดมาจดทะเบียนได้ ขณะที่การยกเว้นยังอนุญาตให้ดำเนินกิจกรรมที่เป็นไปตามเงื่อนไข ความกังวลของ Nasdaq เกี่ยวกับความล่าช้าในการรายงานธุรกรรม การทำงานร่วมกันระหว่างระบบที่ยังไม่ดี และสภาพคล่องที่กระจัดกระจาย อาจบั่นทอนความเชื่อมั่นต่อการค้นหาราคาและสภาพคล่องของแพลตฟอร์ม ประกาศด้านกฎระเบียบในลักษณะคล้ายกันมักก่อให้เกิดปฏิกิริยาเฉพาะภาคส่วนในช่วงสั้น ๆ ส่วนผลระยะยาวขึ้นอยู่กับการนำไปปฏิบัติ กิจกรรมการซื้อขาย และการยอมรับของนักลงทุน ดังนั้น ผู้ค้าควรติดตามประกาศจากผู้ออกหลักทรัพย์ การตอบสนองของแพลตฟอร์ม ความคืบหน้าจาก SEC และข้อมูลสภาพคล่อง แทนที่จะตีความว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ทิศทางของตลาดคริปโตโดยรวม