Stone Sentinel Capital 2026 年第三季：報酬、風險與新增持股

Stone Sentinel Capital（SSC）報告，截至2026年9月30日，年初至今報酬為25.4%，而 S&P 500 Total Return Index 的報酬為12.8%。基金的信函主張，評估投資績效時，也應一併考量風險與投資流程。信中舉例提到另一檔使用槓桿、專注於 AI 的基金；據報該基金在年初大幅上漲後，於7月虧損67%，並被迫出售公開市場股票。 SSC 表示，基金尋求下行風險有限的投資，並強調隨著新資訊出現而更新投資觀點。SSC 重新評估 Ascentech 的營收組合，並對管理階層的問責性提出疑慮後，出售了該公司持股。這次出售帶來小幅獲利；經理人表示，獲利大致歸因於運氣以及較低的買進估值。 信函也詳述 SSC 對台灣 Chien Kuo Construction 的持股。SSC 估計，調整後該公司的投資組合價值約為新台幣80億元，約占其市值的80%。因此，其營建事業的估值約為新台幣20億元，相當於中週期估計盈餘的4.1倍。Chien Kuo 的股利殖利率為6.5%，但風險包括營建業的景氣循環、客戶集中，以及公司的接班問題。 SSC 的投資組合持有來自台灣、馬來西亞、美國、加拿大及比利時的五檔上市股票。信函未提及任何加密貨幣持有部位，也未對數位資產市場提出直接預測。