霍尔木兹海峡关闭致美伊对话停滞；预测市场定价偏空
霍尔木兹海峡关闭已致约2万名海员滞留，而美伊对话停滞令局势难以缓和。双方采取间接谈判：美国特使与伊朗官员分别在伊斯兰堡和日内瓦会谈，拟定一份涵盖停火、核议题和制裁救济的谅解备忘录。但目前仍未达成确定协议，因此海域安全与通航风险维持高位。
对交易者而言，霍尔木兹海峡相关扰动仍体现在预测市场定价中。到5月15日“霍尔木兹海峡”恢复常态通航的概率约为3.2%（较前一日约3%小幅上升），而“巴布-曼德布海峡”影响相关合约约为8.3%（较前一日约6%上升）。在5月31日前任意一天，“霍尔木兹海峡”船舶通行“YES”约72.5%，但整体解读仍指向持续关闭风险，而非立刻降温。
接下来重点关注两类信号：美伊对话是否出现实质突破，以及海事主管部门或大型航运公司的任何更新（例如改变安全指引或通航状态）。若谈判取得进展，概率可能迅速重估；若无进展，市场更可能维持对长期扰动的定价。
看跌
该消息维持霍尔木兹海峡关闭风险居高不下：尽管双方在草拟谅解备忘录方面有推进，但美伊对话仍未落到确定协议。预测市场显示“短期恢复常态通航”的可能性依然很低（到5月15日约3.2%）。即便5月底某些“YES”概率数值较高，也不足以改变整体定价所传递的核心信号：扰动并不会立刻结束。对加密市场而言，这类持续的地缘与航运不确定性通常更容易强化风险厌恶、压制流动性与整体风险偏好（短期偏利空）。中长期若出现制裁救济或停火安排的实质进展，市场可能出现快速重估；但在当前仍无最终协议、安保指引也不确定的情况下，基准情景仍是持续扰动，因此判断偏空。