霍尔木兹海峡航运或将被延续卡阻：停火临近到期但4月下旬前难见转机

随着油运中断风险升温，预测市场对“4月30日前霍尔木兹海峡交通恢复正常”的可能性定价偏低。 “4月30日”正常化合约约21.5% YES，而围绕4月30日的伊朗—美国外交会谈合约仅约10% YES。由于停火将于下周到期，且尚未形成长期协议框架，交易员认为霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）仍将面临持续约束。 市场反应较为平静：过去24小时内几乎没有有效成交，且流动性偏薄。这意味着一旦来自IRGC（伊朗伊斯兰革命卫队）、航运公司如Maersk或美国政府的新指引落地，价格可能出现大幅再定价。霍尔木兹海峡是全球约五分之一石油贸易的咽喉要道，因此一旦出现航道扰动，原油价格可能继续维持高位。 要让“4月30日”正常化押注兑现，通常需要在约12天内出现实质性降温。接下来重点关注：特朗普相关表态，以及与伊斯兰堡会谈有关的最新进展。