امتلاك Strategy لـ 713 ألف بيتكوين يتسبب في خسارة ورقية بقيمة 17.4 مليار دولار؛ احتياطي نقدي قدره 2.25 مليار دولار يسعى لحماية المدفوعات

أعلنت Strategy Inc (شركة على غرار MicroStrategy) عن خسارة صافية قياسية في الربع الرابع من 2025 تُقدَّر بحوالي 12.4–12.6 مليار دولار بعد أن هبط بيتكوين بأكثر من 20% من ذروته في أوائل أكتوبر. تمتلك الشركة 713,502 بيتكوين تم شراؤها بحوالي 54.26 مليار دولار (متوسط تكلفة ≈ 76,052 دولار للبيتكوين)، مما يخلف خسارة ورقية غير محققة تبلغ نحو 17.4 مليار دولار بينما تم تداول البيتكوين في نطاق 60k–88.5k دولار وسجل هبوطًا مؤقتًا أدنى من ذلك. جمعت Strategy حوالي 25.3 مليار دولار في 2025 من خلال عروض أسهم وpreferred وأضافت أكثر من 200,000 بيتكوين إلى خزائنها، مضاعفة تراكماتِها رغم ارتفاع التقلبات. ارتفعت إيرادات الربع الرابع إلى 123 مليون دولار على أساس سنوي، مدعومة بوحدة استخبارات الأعمال، بينما تعكس الخسارة الصافية تقلبات كبيرة بالقيمة على أساس mark‑to‑market للبيتكوين. قالت الإدارة إنها تحتفظ بنقد قدره 2.25 مليار دولار لتغطية توزيعات الأرباح والتزامات الفوائد لنحو 2–2.5 سنة بمعدلات الإنفاق الحالية وذكرت عدم وجود استحقاقات ديون كبيرة حتى 2027؛ لدى الشركة نحو 8.2 مليار دولار في ديون قابلة للتحويل (≈13% من الرافعة الصافية). هبطت الأسهم حوالي 17% في التداول بعد الإغلاق وهي أقل بأكثر من 30% عن ذروات أواخر 2025 وسط مخاوف المستثمرين بشأن التخفيف والرفع المالي ومزيد من الخسائر المحاسبية. للمتداولين: تعرض الشركة المركّز على البيتكوين يجعلها شديدة الحساسية لتقلبات سعر البيتكوين — الحركة السعرية السلبية يمكن أن تُجبر على تسجيل خسائر mark‑to‑market كبيرة ومتكررة وتثقل على معنويات السوق تجاه الأسهم المرتبطة بالبيتكوين؛ ومع ذلك، فإن الاحتياطي النقدي المصرح به وتأجيل الاستحقاقات يقللان من مخاطر التصفية الفورية. كلمات مفتاحية SEO: MicroStrategy, Bitcoin treasury, BTC holdings, unrealized losses, cash reserve, dilution, MSTR stock.