Strategy setzt Bitcoin-Verkäufe angesichts steigender Barreserven aus
Strategy meldete bereits die zweite Woche in Folge keine Bitcoin-Transaktionen und entschärfte damit ein erhebliches Risiko für die Marktstimmung, nachdem das Unternehmen zwischen Ende Mai und Anfang August 6.948 BTC verkauft hatte. Obwohl die Verkäufe im Verhältnis zum täglichen Spotmarktvolumen gering waren, hatten die Meldungen aufgrund der Stellung von Strategy als größtem Bitcoin-Halter unter börsennotierten Unternehmen einen überproportional stark bärischen Einfluss.
Zwischen dem 17. und 23. August nahm Strategy durch die Ausgabe von rund 18,26 Millionen MSTR-Aktien etwa 2,01 Milliarden US-Dollar auf. Die Erlöse wurden zum Rückkauf von STRC-Vorzugsaktien, zur Unterstützung von Dividenden, zur Aufstockung der US-Dollar-Reserve um 300 Millionen US-Dollar und zur Einlage der verbleibenden Mittel auf ein Liquiditätskonto verwendet. Die kombinierten Barreserven erreichten etwa 6,69 Milliarden US-Dollar.
Strategy hält 840.447 BTC, die für rund 63,36 Milliarden US-Dollar erworben wurden; der durchschnittliche Kaufpreis liegt bei etwa 75.385 US-Dollar. Wird Bitcoin oberhalb dieses Niveaus gehandelt, befindet sich die Treasury-Position im Gewinn. Strategy hat die Käufe jedoch noch nicht wieder aufgenommen und wird daher derzeit eher als neutral denn als aktive Quelle der Bitcoin-Nachfrage betrachtet.
Der größere Liquiditätspuffer könnte den Bedarf an weiteren BTC-Verkäufen verringern und den kurzfristigen Angebotsdruck begrenzen. Die fortgesetzte Ausgabe von MSTR-Aktien birgt jedoch ein Verwässerungsrisiko für Aktionäre, insbesondere wenn die Prämie der Aktie gegenüber dem Wert der Bitcoin-Bestände von Strategy schrumpft. Ein Rückgang von Bitcoin in den unteren Bereich der 60.000-Dollar-Spanne könnte zudem Strategys Finanzierungslage schwächen und die Sorgen über erzwungene oder wiederkehrende Verkäufe neu entfachen. Das Management erklärte, dass die Bitcoin-Akkumulation 2026 wieder aufgenommen werden könnte, wenn sich STRC in Richtung seines angegebenen Werts von 100 US-Dollar erholt.
Neutral
Die unmittelbaren Auswirkungen auf Bitcoin sind neutral. Die Entscheidung von Strategy, die BTC-Verkäufe eine zweite Woche in Folge auszusetzen, beseitigt eine bemerkenswerte Quelle für eine bärische Stimmung, während die größere Barreserve das Risiko kurzfristiger Zwangsverkäufe verringern könnte. Dies könnte die Marktstabilität unterstützen, insbesondere zusammen mit starken Zuflüssen in Spot-Bitcoin-ETFs.
Strategy hat jedoch den Kauf von Bitcoin noch nicht wieder aufgenommen und trägt daher noch nicht zu einer neuen Unternehmensnachfrage bei. Die fortgesetzte Ausgabe von MSTR signalisiert zudem eine Abhängigkeit von Eigenkapitalfinanzierung und birgt ein Verwässerungsrisiko. Dieses könnte an Bedeutung gewinnen, falls Bitcoin nachgibt und die Aktie mit einem geringeren Aufschlag auf ihren Vermögenswert gehandelt wird. Ein Rückgang in den unteren Bereich von 60.000 US-Dollar könnte die Sorgen über Finanzierungsdruck und weitere BTC-Verkäufe erneut aufleben lassen. Daher reduziert die Nachricht zwar das Abwärtsrisiko, stellt aber keinen starken neuen positiven Katalysator für Bitcoin dar.