Strategy suspend ses ventes de bitcoins alors que ses réserves de liquidités augmentent
Strategy n’a signalé aucune transaction en Bitcoin pour la deuxième semaine consécutive, réduisant ainsi un risque majeur pour le sentiment du marché après avoir vendu 6 948 BTC entre la fin mai et le début août. Bien que ces ventes aient été modestes par rapport au volume quotidien du marché au comptant, le statut de Strategy comme plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin leur a conféré une influence baissière disproportionnée.
Entre le 17 et le 23 août, Strategy a levé environ 2,01 milliards de dollars en émettant près de 18,26 millions d’actions MSTR. Les fonds ont servi à racheter des actions privilégiées STRC, à soutenir les dividendes, à ajouter 300 millions de dollars à la réserve en dollars américains et à placer le solde sur un compte de liquidité en espèces. Les réserves de trésorerie combinées ont atteint environ 6,69 milliards de dollars.
Strategy détient 840 447 BTC acquis pour environ 63,36 milliards de dollars, à un prix d’achat moyen proche de 75 385 dollars. Lorsque le Bitcoin se négocie au-dessus de ce niveau, la position de trésorerie est bénéficiaire. Toutefois, Strategy n’a pas repris ses achats et est donc actuellement considérée comme neutre plutôt que comme une source active de demande de Bitcoin.
Une réserve de liquidités plus importante pourrait réduire le besoin de nouvelles ventes de BTC et limiter la pression sur l’offre à court terme. Cependant, l’émission continue de MSTR crée un risque de dilution pour les actionnaires, surtout si la prime de l’action par rapport à la valeur des avoirs en Bitcoin de Strategy se réduit. Une baisse du Bitcoin vers le bas de la fourchette des 60 000 dollars pourrait également affaiblir la capacité de financement de Strategy et raviver les craintes de ventes forcées ou récurrentes. La direction a indiqué que l’accumulation de Bitcoin pourrait reprendre en 2026 si STRC se redresse vers sa valeur déclarée de 100 dollars.
Neutral
L’impact immédiat sur le Bitcoin est neutre. La décision de Strategy de suspendre ses ventes de BTC pour la deuxième semaine consécutive élimine une source notable de sentiment baissier, tandis que sa réserve de liquidités plus importante pourrait réduire le risque de ventes forcées à court terme. Cela pourrait soutenir la stabilité du marché, notamment en parallèle de forts afflux vers les ETF Bitcoin au comptant.
Cependant, Strategy n’a pas repris ses achats de Bitcoin et ne contribue donc pas encore à une nouvelle demande de la part des entreprises. La poursuite des émissions de MSTR signale également une dépendance au financement par actions et crée un risque de dilution, qui pourrait devenir plus important si le Bitcoin s’affaiblit et si l’action se négocie avec une prime plus faible par rapport à la valeur de ses actifs. Une baisse vers le bas de la fourchette des 60 000 dollars pourrait raviver les inquiétudes concernant la pression sur le financement et de nouvelles ventes de BTC. Ainsi, cette nouvelle réduit le risque de baisse, mais ne constitue pas un nouveau catalyseur haussier majeur pour le Bitcoin.