Strategy menghentikan sementara penjualan Bitcoin saat cadangan kas meningkat

Strategy melaporkan tidak ada transaksi Bitcoin selama dua minggu berturut-turut, sehingga meredakan risiko besar terhadap sentimen pasar setelah menjual 6.948 BTC antara akhir Mei dan awal Agustus. Meskipun penjualan tersebut kecil dibandingkan volume pasar spot harian, status Strategy sebagai perusahaan dengan kepemilikan Bitcoin terbesar membuat pengungkapan itu memberikan pengaruh bearish yang jauh lebih besar. Pada 17–23 Agustus, Strategy menghimpun sekitar US$2,01 miliar dengan menerbitkan sekitar 18,26 juta saham MSTR. Dana tersebut digunakan untuk membeli kembali saham preferen STRC, mendukung pembayaran dividen, menambahkan US$300 juta ke cadangan dolar AS, dan menempatkan dana sisanya dalam rekening likuiditas kas. Total cadangan kas mencapai sekitar US$6,69 miliar. Strategy memiliki 840.447 BTC yang diperoleh dengan biaya sekitar US$63,36 miliar, dengan harga pembelian rata-rata mendekati US$75.385. Perdagangan Bitcoin di atas level tersebut membuat posisi treasury itu menghasilkan keuntungan. Namun, Strategy belum melanjutkan pembelian, sehingga saat ini dipandang netral, bukan sebagai sumber permintaan Bitcoin yang aktif. Buffer kas yang lebih besar dapat mengurangi kebutuhan untuk menjual BTC lebih lanjut dan membatasi tekanan pasokan dalam jangka pendek. Namun, penerbitan MSTR yang berkelanjutan menimbulkan risiko dilusi bagi pemegang saham, terutama jika premi harga saham terhadap nilai kepemilikan Bitcoin Strategy menyempit. Penurunan Bitcoin menuju kisaran US$60.000-an juga dapat melemahkan posisi pembiayaan Strategy dan kembali memicu kekhawatiran tentang penjualan paksa atau berulang. Manajemen menyatakan bahwa akumulasi Bitcoin dapat dilanjutkan pada 2026 jika STRC pulih mendekati nilai nominalnya sebesar US$100.