Strategy sospende le vendite di Bitcoin mentre aumentano le riserve di liquidità
Strategy non ha segnalato transazioni in Bitcoin per la seconda settimana consecutiva, attenuando un importante rischio per il sentiment di mercato dopo aver venduto 6.948 BTC tra la fine di maggio e l’inizio di agosto. Sebbene le vendite fossero ridotte rispetto al volume giornaliero del mercato spot, il fatto che Strategy sia il maggiore detentore aziendale di Bitcoin ha conferito a queste comunicazioni un’influenza ribassista sproporzionata.
Tra il 17 e il 23 agosto, Strategy ha raccolto circa 2,01 miliardi di dollari emettendo circa 18,26 milioni di azioni MSTR. Ha utilizzato i proventi per riacquistare azioni privilegiate STRC, sostenere i dividendi, aggiungere 300 milioni di dollari alla propria riserva in valuta statunitense e depositare i fondi rimanenti in un conto di liquidità in contanti. Le riserve di liquidità complessive hanno raggiunto circa 6,69 miliardi di dollari.
Strategy detiene 840.447 BTC acquistati per circa 63,36 miliardi di dollari, con un prezzo medio di acquisto vicino ai 75.385 dollari. Un prezzo del Bitcoin superiore a tale livello porta la posizione di tesoreria in profitto. Tuttavia, Strategy non ha ancora ripreso gli acquisti e viene quindi attualmente considerata neutrale, anziché una fonte attiva di domanda di Bitcoin.
Il maggiore cuscinetto di liquidità potrebbe ridurre la necessità di ulteriori vendite di BTC e limitare la pressione sull’offerta nel breve periodo. Tuttavia, la continua emissione di azioni MSTR crea un rischio di diluizione per gli azionisti, soprattutto se il premio del titolo rispetto al valore delle partecipazioni in Bitcoin di Strategy dovesse ridursi. Un calo del Bitcoin verso la fascia bassa dei 60.000 dollari potrebbe inoltre indebolire la posizione finanziaria di Strategy e riaccendere i timori di vendite forzate o ricorrenti. La dirigenza ha indicato che l’accumulo di Bitcoin potrebbe riprendere nel 2026 se STRC recupererà verso il proprio valore nominale di 100 dollari.
Neutral
L'impatto immediato su Bitcoin è neutrale. La decisione di Strategy di sospendere le vendite di BTC per la seconda settimana consecutiva elimina una fonte significativa di pressione ribassista, mentre la sua maggiore riserva di liquidità può ridurre il rischio di vendite forzate nel breve termine. Ciò potrebbe sostenere la stabilità del mercato, soprattutto insieme ai forti afflussi negli ETF spot su Bitcoin.
Tuttavia, Strategy non ha ripreso gli acquisti di Bitcoin, quindi la società non sta ancora contribuendo a una nuova domanda da parte delle aziende. La continua emissione di azioni MSTR segnala inoltre una dipendenza dal finanziamento tramite capitale proprio e crea un rischio di diluizione, che potrebbe diventare più rilevante se Bitcoin si indebolisse e il titolo venisse scambiato a un premio inferiore rispetto al valore dei suoi asset. Un calo verso la fascia bassa dei 60.000 dollari potrebbe riaccendere le preoccupazioni sulla pressione finanziaria e su ulteriori vendite di BTC. Di conseguenza, la notizia riduce il rischio di ribasso, ma non fornisce un nuovo e forte catalizzatore rialzista per Bitcoin.