Strategy menjeda jualan Bitcoin apabila rizab tunai meningkat
Strategy melaporkan tiada transaksi Bitcoin untuk minggu kedua berturut-turut, sekali gus meredakan risiko besar terhadap sentimen pasaran selepas menjual 6,948 BTC antara akhir Mei dan awal Ogos. Walaupun jualan itu kecil berbanding volum pasaran spot harian, status Strategy sebagai pemegang Bitcoin korporat terbesar memberikan pendedahan tersebut pengaruh bearish yang tidak sepadan besar.
Antara 17 hingga 23 Ogos, Strategy mengumpul kira-kira AS$2.01 bilion dengan menerbitkan sekitar 18.26 juta saham MSTR. Hasil tersebut digunakan untuk membeli balik saham keutamaan STRC, menyokong dividen, menambah AS$300 juta kepada rizab dolar AS dan menempatkan baki dana dalam akaun kecairan tunai. Jumlah rizab tunai mencapai kira-kira AS$6.69 bilion.
Strategy memegang 840,447 BTC yang diperoleh dengan kos kira-kira AS$63.36 bilion, dengan harga pembelian purata sekitar AS$75,385. Apabila Bitcoin didagangkan melebihi paras itu, kedudukan perbendaharaan tersebut mencatat keuntungan. Namun, Strategy belum menyambung pembelian, maka ia kini dilihat neutral dan bukannya sebagai sumber permintaan Bitcoin yang aktif.
Penyangga tunai yang lebih besar boleh mengurangkan keperluan untuk jualan BTC selanjutnya dan mengehadkan tekanan bekalan jangka pendek. Namun, penerbitan MSTR yang berterusan menimbulkan risiko pencairan kepada pemegang saham, khususnya jika premium saham berbanding nilai pegangan Bitcoin Strategy mengecil. Kejatuhan Bitcoin ke arah julat rendah AS$60,000 juga boleh melemahkan kedudukan pembiayaan Strategy dan menghidupkan semula kebimbangan tentang jualan paksa atau berulang. Pengurusan menyatakan bahawa pengumpulan Bitcoin boleh disambung semula pada 2026 jika STRC pulih menghampiri nilai dinyatakan AS$100.
Neutral
Kesan serta-merta terhadap Bitcoin adalah neutral. Keputusan Strategy untuk menghentikan penjualan BTC buat minggu kedua berturut-turut menghapuskan satu sumber sentimen menurun yang ketara, manakala rizab tunainya yang lebih besar boleh mengurangkan risiko penjualan terpaksa dalam jangka pendek. Ini boleh menyokong kestabilan pasaran, khususnya seiring dengan aliran masuk yang kukuh ke ETF Bitcoin spot.
Walau bagaimanapun, Strategy belum memulakan semula pembelian Bitcoin, jadi syarikat itu masih belum menyumbang permintaan korporat baharu. Penerbitan MSTR yang berterusan turut menunjukkan kebergantungan pada pembiayaan ekuiti dan mewujudkan risiko pencairan pegangan, yang mungkin menjadi lebih ketara jika Bitcoin melemah dan saham didagangkan pada premium yang lebih kecil berbanding nilai asetnya. Penurunan ke arah julat rendah AS$60,000 boleh menghidupkan semula kebimbangan terhadap tekanan pembiayaan dan penjualan BTC tambahan. Oleh itu, berita ini mengurangkan risiko penurunan tetapi tidak memberikan pemangkin kenaikan baharu yang kukuh untuk Bitcoin.