Strategy tạm dừng bán Bitcoin khi lượng dự trữ tiền mặt tăng lên

| crypto.news
Strategy không báo cáo giao dịch Bitcoin nào trong tuần thứ hai liên tiếp, giúp giảm bớt một rủi ro lớn đối với tâm lý thị trường sau khi bán 6.948 BTC từ cuối tháng 5 đến đầu tháng 8. Mặc dù lượng bán khá nhỏ so với khối lượng giao dịch giao ngay hằng ngày, vị thế là doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất của Strategy khiến các thông tin công bố này có ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường lớn hơn nhiều so với quy mô thực tế. Từ ngày 17 đến ngày 23 tháng 8, Strategy huy động khoảng 2,01 tỷ USD bằng cách phát hành khoảng 18,26 triệu cổ phiếu MSTR. Công ty sử dụng số tiền này để mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC, hỗ trợ việc chi trả cổ tức, bổ sung 300 triệu USD vào quỹ dự trữ bằng đô la Mỹ và gửi phần tiền còn lại vào tài khoản thanh khoản tiền mặt. Tổng dự trữ tiền mặt đạt khoảng 6,69 tỷ USD. Strategy đang nắm giữ 840.447 BTC, được mua với tổng giá trị khoảng 63,36 tỷ USD, với giá mua trung bình gần 75.385 USD. Khi Bitcoin giao dịch trên mức này, vị thế ngân quỹ của công ty đang có lãi. Tuy nhiên, Strategy chưa nối lại hoạt động mua vào, nên hiện được xem là yếu tố trung lập thay vì là nguồn cầu Bitcoin chủ động. Lượng tiền mặt dự trữ lớn hơn có thể làm giảm nhu cầu bán thêm BTC và hạn chế áp lực nguồn cung trong ngắn hạn. Tuy nhiên, việc tiếp tục phát hành MSTR tạo ra rủi ro pha loãng cho cổ đông, đặc biệt nếu mức phí cao của cổ phiếu so với giá trị lượng Bitcoin Strategy nắm giữ bị thu hẹp. Việc Bitcoin giảm về vùng đầu những năm 60.000 USD cũng có thể làm suy yếu vị thế tài chính của Strategy và khơi lại lo ngại về các đợt bán bắt buộc hoặc bán định kỳ. Ban lãnh đạo cho biết hoạt động tích lũy Bitcoin có thể được nối lại vào năm 2026 nếu STRC phục hồi về gần giá trị danh nghĩa 100 USD.
Neutral
Tác động tức thời đối với Bitcoin là trung lập. Quyết định tạm dừng bán BTC trong tuần thứ hai liên tiếp của Strategy loại bỏ một nguồn áp lực giảm giá đáng kể, trong khi lượng tiền mặt dự trữ lớn hơn có thể làm giảm rủi ro phải bán tháo trong ngắn hạn. Điều này có thể hỗ trợ sự ổn định của thị trường, đặc biệt khi dòng vốn vào các ETF Bitcoin giao ngay vẫn mạnh. Tuy nhiên, Strategy vẫn chưa khởi động lại việc mua Bitcoin, nên công ty chưa tạo ra nhu cầu mới từ khối doanh nghiệp. Việc tiếp tục phát hành cổ phiếu MSTR cũng cho thấy sự phụ thuộc vào hình thức huy động vốn cổ phần và tạo ra rủi ro pha loãng, vốn có thể trở nên đáng kể hơn nếu Bitcoin suy yếu và cổ phiếu được giao dịch với mức phí bảo hiểm thấp hơn so với giá trị tài sản. Nếu giá giảm về vùng thấp của mức 60.000 USD, những lo ngại về áp lực tài chính và các đợt bán BTC bổ sung có thể quay trở lại. Vì vậy, tin tức này làm giảm rủi ro giảm giá nhưng không tạo ra một động lực tăng giá mới và mạnh mẽ cho Bitcoin.