استراتيجية: تعليق بيع البيتكوين (BTC) بعد جمع 334 مليون دولار عبر أسهم MSTR
أعلنت شركة Strategy المتخصصة في خزانة البيتكوين عن توقف مبيعات BTC للأسبوع المنتهي في 16 أغسطس. لم تقم الشركة بأي عمليات شراء أو بيع للـ BTC، ما أبقى رصيدها دون تغيير عند 840,447 BTC (متوسط تكلفة 75,385 دولار). ينهي هذا التوقف «إجراء التخلص» توقفات مبيعات BTC الأسبوعية التي تم استخدامها منذ يونيو لتمويل أرباح الأسهم وإعادة شراء أسهم STRC.
بدلًا من ذلك، جمعت Strategy حوالي 333.7 مليون دولار صافيًا عبر بيع 3,458,866 سهمًا من MicroStrategy (MSTR) بسعر متوسط يقارب 96.48 دولارًا. تم توجيه العائدات إلى: 52.4 مليون دولار لأسهم أرباح STRC، و132.2 مليون دولار لإعادة شراء أسهم STRC، و149.1 مليون دولار تمت إضافتها إلى احتياطيها من الدولار الأمريكي. وقد ارتفع احتياطي USD إلى نحو 4.8 مليار دولار.
وبموجب برنامج Strategy لإعادة شراء سندات الائتمان الرقمية بقيمة 1 مليار دولار، أضافت إعادة شراء STRC 1,388,720 سهمًا، ليبقى حوالي 653 مليون دولار متبقية، بينما ظلت تفويض إضافي بقيمة 1 مليار دولار لإعادة شراء MSTR دون مساس.
الأثر على السوق: نظرًا لتوقف Strategy عن مبيعات BTC وعدم تغيير كومة BTC، يبدو أن ضغط المدى القصير الناتج عن سيناريو «مشتري الشركات مقابل البائع» على BTC قد انخفض. ومع ذلك، لا تزال التدفقات على المدى الأطول تعتمد على أرباح STRC المستقبلية واحتياجات التمويل لعمليات إعادة الشراء.
Neutral
على المدى القصير، تؤدي عملية إيقاف مبيعات BTC في الاستراتيجية إلى إزالة مصدر واضح لعمليات بيع الشركات القسرية، كما أن حيازات BTC دون تغيير (لا توجد عمليات شراء أو بيع لبيتكوين) تقلل احتمال حدوث ضغط بيعي إضافي فورًا. وهذا قد يساعد على استقرار المعنويات لدى متداولي BTC الذين يتابعون دوافع تدفقات الشركات.
ومع ذلك، ما زالت لدى الشركة احتياجات رأسمالية مستمرة مرتبطة بتوزيعات STRC وإعادة الشراء. فرغم أن التمويل الأسبوع الماضي جاء من بيع أسهم MSTR ورفع احتياطي USD إلى حوالي 4.8 مليار دولار، فقد تعود مبيعات BTC مستقبلًا إذا كانت متطلبات النقد لدى STRC تتجاوز التمويل غير المرتبط بـ BTC المتاح.
بشكل عام، تعد الأخبار عامل تخفيف في الأجل القريب بالنسبة لـ BTC لكنها ليست انعكاسًا صعوديًا حاسمًا، لذا فإن الأثر المتوقع يُوصف بشكل أفضل على أنه محايد.