Strategi menambahkan 17.994 BTC (~$1,28 miliar), meningkatkan kas menjadi 738.731 BTC melalui penjualan saham via ATM
Strategy (sebelumnya MicroStrategy) mengungkap dua program pembelian BTC terbaru. Antara 23 Feb–1 Mar, mereka membeli 3.015 BTC seharga $204,1M dengan rata-rata sekitar $67.700, membawa kepemilikan mendekati 720.737 BTC dan sedikit menurunkan biaya rata-rata tertimbang. Dalam Form 8-K selanjutnya (9 Mar), Strategy melaporkan tranche lebih besar: 17.994 BTC (~$1,28B) dibeli antara 2–8 Mar dengan rata-rata dekat $70.946, sehingga total kepemilikan menjadi 738.731 BTC. Pembelian terbaru terutama dibiayai melalui penjualan ekuitas dan saham preferen at-the-market (ATM) — hasil bersih sekitar $899,5M dari 6,33M saham biasa MSTR dan sekitar $377,1M dari 3,78M saham preferen STRC. Total biaya akuisisi atas kepemilikan sekitar $56,0B dengan basis biaya tertimbang mendekati $75,9K/BTC; pembelian baru sedikit menurunkan rata-rata itu. Strategy juga mengamandemen perjanjian penjualan omnibus untuk mengizinkan agen kedua mengeksekusi penjualan ATM di luar jam pasar standar, meningkatkan fleksibilitas untuk mengonversi penerbitan ekuitas menjadi BTC. Reaksi pasar mengaitkan kinerja saham MSTR dengan pergerakan BTC; pengajuan sebelumnya menunjukkan dilusi saham MSTR dan penerbitan preferen sebagai sumber pendanaan yang berkelanjutan. Bagi trader: akumulasi korporasi skala besar yang berkelanjutan mengurangi free float, menimbulkan tekanan beli yang persisten pada BTC, dan membuat saham Strategy sangat sensitif terhadap aksi harga bitcoin dan minat investor pada penawaran ATM.
Bullish
Pembelian besar dan berkelanjutan oleh Strategy merupakan permintaan dari sisi beli yang signifikan yang mengurangi free float yang tersedia dan dapat mendukung tekanan harga ke atas pada BTC. Membiayai pembelian terutama melalui penjualan ekuitas ATM dan saham preferen berarti pembelian kemungkinan akan terus berlanjut selama selera investor terhadap MSTR/STRC ada, menciptakan permintaan yang persisten daripada efek sekali saja. Amandemen yang memungkinkan agen kedua mengeksekusi penjualan ATM di luar jam reguler meningkatkan fleksibilitas eksekusi dan dapat melancarkan akumulasi lebih lanjut. Dampak jangka pendek: volatilitas meningkat di sekitar penjualan ATM dan perdagangan MSTR karena berita dilusi saham dan penerbitan saham dapat memicu tekanan jual di ekuitas, tetapi di pasar spot BTC efek bersihnya bullish karena pembelian berulang. Dampak jangka panjang: akumulasi korporat yang berlanjut oleh pemegang profil tinggi mengurangi free float dan menandakan permintaan institusional, yang umumnya mendukung harga BTC yang lebih tinggi dari waktu ke waktu. Risiko penyeimbang termasuk kemungkinan likuidasi atau lindung nilai posisi di masa depan, dan berkurangnya efektivitas jika selera investor terhadap MSTR/STRC menurun — tetapi bias arah segera untuk harga BTC adalah bullish.