Chiến lược bổ sung 17.994 BTC (~$1,28 tỷ), nâng kho bạc lên 738.731 BTC thông qua bán cổ phiếu qua ATM
Strategy (trước đây là MicroStrategy) công bố hai chương trình mua BTC gần đây. Trong giai đoạn 23/2–1/3 đã mua 3.015 BTC với 204,1 triệu USD, giá trung bình ~67.700 USD, đưa lượng nắm giữ lên gần 720.737 BTC và hạ nhẹ chi phí bình quân. Trong một bản Form 8‑K sau đó (9/3), Strategy báo một lô lớn hơn: 17.994 BTC (~1,28 tỷ USD) mua trong 2–8/3 với giá trung bình gần 70.946 USD, đưa tổng lượng nắm giữ lên 738.731 BTC. Các giao dịch mua gần đây được tài trợ chủ yếu qua bán cổ phiếu theo chương trình at‑the‑market (ATM) và phát hành cổ phiếu ưu đãi — thu về khoảng 899,5 triệu USD từ 6,33 triệu cổ phiếu thường MSTR và khoảng 377,1 triệu USD từ 3,78 triệu cổ phiếu ưu đãi STRC. Tổng chi phí mua vào toàn bộ danh mục khoảng 56,0 tỷ USD với chi phí vốn bình quân gần 75.900 USD/BTC; các mua mới hạ nhẹ mức trung bình đó. Strategy cũng sửa đổi thỏa thuận omnibus bán để cho phép một đại lý thứ hai thực hiện bán ATM ngoài giờ thị trường tiêu chuẩn, tăng linh hoạt trong việc chuyển phát hành vốn thành BTC. Phản ứng thị trường gắn hiệu suất cổ phiếu MSTR với biến động BTC; các hồ sơ trước đó cho thấy pha loãng cổ phiếu MSTR và phát hành cổ phiếu ưu đãi là nguồn tài trợ liên tục. Dành cho nhà giao dịch: tích lũy quy mô lớn và bền vững của doanh nghiệp làm giảm lượng cổ phiếu lưu hành tự do, tạo áp lực mua liên tục lên BTC và khiến cổ phiếu Strategy rất nhạy cảm với giá bitcoin và sức cầu đầu tư cho các đợt chào bán ATM.
Bullish
Các đợt mua lớn và kéo dài bởi Chiến lược đại diện cho nhu cầu mua đáng kể làm giảm lượng free float có sẵn và có thể hỗ trợ áp lực giá tăng đối với BTC. Tài trợ cho các giao dịch mua chủ yếu thông qua bán cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi theo chương trình ATM có nghĩa là các giao dịch mua có khả năng tiếp tục miễn là nhà đầu tư còn quan tâm tới MSTR/STRC, tạo ra nhu cầu dai dẳng thay vì hiệu ứng một lần. Sửa đổi cho phép một đại lý thứ hai thực hiện bán ATM ngoài giờ giao dịch thông thường tăng tính linh hoạt trong khớp lệnh và có thể làm mượt việc tích lũy thêm. Tác động ngắn hạn: biến động tăng cao xung quanh các đợt bán ATM và giao dịch MSTR vì tin về pha loãng vốn và phát hành cổ phiếu có thể kích hoạt áp lực bán ở cổ phiếu, nhưng trên thị trường spot BTC hiệu ứng ròng là tích cực do các đợt mua lặp lại. Tác động dài hạn: tích lũy liên tục bởi một cổ đông có hồ sơ cao giảm free float và báo hiệu nhu cầu tổ chức, điều này thường hỗ trợ giá BTC cao hơn theo thời gian. Các rủi ro bù đắp bao gồm khả năng thanh lý hoặc bảo hiểm vị thế về sau, và hiệu quả giảm nếu nhà đầu tư mất hứng thú với MSTR/STRC — nhưng xu hướng ngay lập tức cho giá BTC là tích cực.