Strategy تشتري 950 بيتكوين وتعيد شراء أسهم STRC بقيمة 174 مليون دولار
واصلت شركة Strategy، التي كانت تُعرف سابقاً باسم MicroStrategy وتتداول تحت الرمز MSTR، استراتيجية تراكم البيتكوين. وفي أحدث إفصاح لها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أعلنت الشركة شراء 950 BTC مقابل 75.7 مليون دولار بين 14 و20 سبتمبر 2026، بمتوسط سعر يقارب 79,670 دولاراً لكل بيتكوين. وبلغت حيازاتها نحو 846,000 BTC، بتكلفة تراكمية قدرها 63.8 مليار دولار ومتوسط تكلفة أساس يبلغ 75,416 دولاراً لكل BTC. ويعزز ذلك مكانة Strategy باعتبارها أكبر شركة مدرجة تمتلك البيتكوين.
جاءت عملية الشراء الأخيرة بعد استحواذ سابق على 1,587 BTC بنحو 100 مليون دولار. ورفعت تلك المعاملة الحيازات إلى 846,842 BTC، ومُوّلت جزئياً من بيع نحو 1.7 مليون سهم من أسهم MSTR. وخصصت Strategy نحو 100 مليون دولار لشراء البيتكوين واحتفظت بمبلغ مماثل كاحتياطي بالدولار. وانخفض عائد BTC المعلن لاحقاً من 13.0% إلى 12.8% ثم إلى 12.5%، ما دفع المنتقدين إلى القول إن استمرار إصدار الأسهم قد يخفف تعرض المساهمين العاديين للبيتكوين.
وخلال الفترة الأخيرة، أنفقت Strategy 174 مليون دولار لإعادة شراء أسهمها الممتازة ذات السعر المتغير STRC. ولم تسجل الشركة أي مبيعات لأسهم MSTR عبر برنامج التداول بسعر السوق، بينما ظل 875.1 مليون دولار متاحاً لإعادة شراء STRC ومليار دولار لإعادة شراء MSTR. وأعلنت الشركة عن احتياطيات بالدولار تبلغ 5.04 مليار دولار لتوزيعات الأرباح وفوائد الديون، إضافة إلى 1.05 مليار دولار نقداً لشراء البيتكوين وإدارة رأس المال وتمويل الاحتياطيات.
وبالنسبة إلى متداولي العملات المشفرة، تدعم مشتريات Strategy من البيتكوين المعنويات تجاه BTC، لكن من المرجح أن يكون تأثيرها المباشر في السوق محدوداً. وينبغي للمتداولين مراقبة زخم سعر BTC، والعلاوة أو الخصم الذي تتداول به Strategy مقارنة بصافي قيمة الأصول، وعائد BTC، وتكاليف التمويل، وخطر أن يؤدي إصدار أسهم مستقبلي إلى إضعاف معنويات المستثمرين.
Bullish
الخبر إيجابي بشكل معتدل بالنسبة إلى BTC، لأن شركة Strategy واصلت زيادة احتياطياتها المؤسسية من البيتكوين، ما يخلق مصدراً متكرراً للطلب الفوري ويعزز التبني المؤسسي. وتُعد عملية الشراء الأخيرة، البالغة 950 BTC، أصغر من عملية الاستحواذ السابقة للشركة والبالغة 1,587 BTC، ولذلك يُرجح أن يكون تأثيرها الفوري على سوق البيتكوين العالمي محدوداً. ومع ذلك، قد تدعم معنويات السوق، خصوصاً إذا قامت شركات أخرى بتقليد نموذج الخزينة الخاص بـ Strategy.
لا ينبغي للمتداولين قصيري الأجل التعامل مع الإعلان باعتباره محفزاً مستقلاً للسعر. وستعتمد استجابة البيتكوين بدرجة أكبر على السيولة العامة، والظروف الاقتصادية الكلية، والتمركز في المشتقات، وما إذا كانت عملية الشراء متوقعة مسبقاً. وقد تساعد عمليات إعادة شراء STRC واحتياطيات Strategy النقدية في تخفيف بعض ضغوط التمويل قصيرة الأجل، لكن الشركة لا تزال معرضة بدرجة كبيرة لتقلبات البيتكوين واحتياجات رأس المال المستقبلية.
على المدى الطويل، تبدو الصورة مختلطة لكنها لا تزال داعمة لـ BTC. ويمكن أن يعزز التراكم المستمر سردية الطلب المؤسسي. غير أن انخفاض BTC Yield، والتساؤلات حول تخفيف ملكية الأسهم العادية، والرافعة المالية، والفجوة بين القيمة السوقية لـ MSTR وأصولها الأساسية، قد تؤدي إلى تقلبات في أسهم Strategy. ولا تقلل هذه المخاطر المتعلقة بتمويل الشركات بشكل مباشر من المعروض من البيتكوين أو من أساسيات الشبكة، ولذلك من المرجح أن تؤثر في MSTR أكثر من تأثيرها في BTC نفسه. وبوجه عام، يستحق الإعلان تصنيفاً إيجابياً بالنسبة إلى BTC، مع تأثير محدود ومشروط على السعر.