האסטרטגיה מוכרת ביטקוין כדי לחלק דיבידנדים, מקצצת ל-843,775 BTC
Strategy מוכרת ביטקוין לטובת דיבידנדים: מכרה 3,588 BTC כדי לגייס כ-216 מיליון דולר. התמורה מיועדת לתשלומי דיבידנדים ממניות בכורה ולחידוש עתודות המזומנים. בדיווח 8-K חדש ל-SEC מסרה Strategy כי המכירות מורידות את סך החזקות הביטקוין ל-843,775 BTC, תוך שמירה על 2.55 מיליארד דולר במזומן בדולרים.
פרטי הביצוע מראים כי 1,363 BTC נמכרו במחיר ממוצע של כ-59,256$ (שני-שלישי בשבוע שעבר), וכי 2,225 BTC נמכרו במחיר ממוצע של כ-60,773$ (רביעי עד ראשון). בתחילת יוני דיווחה Strategy על מכירה קטנה בהרבה של 32 BTC (העסקה הראשונה שדווחה מאז עסקת הפסד מס ב-2022).
המימון עדיין קשור למניות הבכורה שלה (STRC). STRC נסחר סביב 88.70$ לפני פתיחת המסחר לעומת ערך נקוב מיועד של 100$, מה שמרמז על דיסקאונט שעשוי להגביל הנפקות STRC חדשות.
האנליסט ברנשטיין אמר שמכירה כפויה אינה סבירה, בהסתמך על נזילות ועל הערכה של כ-17 חודשי כיסוי מזומנים לדיבידנדים ולריבית. ברנשטיין חזר גם על כך ש-Strategy היא קונה נטו של ביטקוין ויכולה לשמש כ“כוח מאזן” מול מכירות של כורי ביטקוין בארה״ב ומול יציאות נטו של קרנות סל ביטקוין ב-2026 עד כה בהיקף של כ-5.5 מיליארד דולר, כאשר החוב מוערך בכ~13% משווי הביטקוין שמשמש כבטוחה. ברנשטיין שמר על יעד מחיר BTC לסוף השנה של 150,000$, למרות ש-Strategy מבצעת מכירת ביטקוין לצורך דיבידנדים.
Neutral
בטווח הקצר, Strategy מוכרת ביטקוין כדי לחלק דיבידנדים (3,588 BTC), וכל כותרת על מכירת טירזורי עלולה ליצור לחץ מכירה נוסף ולפגוע בסנטימנט—במיוחד אם סוחרים חוששים שה“פְליי־ווִיל” נחלש. עם זאת, המכירות ממוסגרות במפורש כחלק מניהול מתוכנן של הטירזורי, והחברה שמרה על כרית מזומנים גדולה של 2.55 מיליארד דולר, תוך שמירה על 843,775 BTC.
עמדת ברנשטיין מוסיפה גורם מאזֵן חשוב: נזילות וכיסוי מזומנים של כ־17 חודשים מרמזים שזה לא צפוי להתגלגל למכירות נוספות שנכפות. בטווח הארוך, תפקידה של Strategy כקונה נטו עשוי לקזז חלקית מכירות של כורי ארה״ב וזרימות יציאה גדולות של תעודות סל (ETF), מה שעוזר לרסן את התנודתיות השלילית בביטקוין. בסך הכול, ההשפעה על מחיר הביטקוין נראית יותר כמו קריאת-תמונה זמנית של נרטיב/תזרימים מאשר פריצה דובית מבנית.