戦略は配当のためにビットコインを売却し、843,775 BTCまで削減
Strategyは配当目的でビットコインを売却しており、約2億1600万ドルを調達するために3,588BTCを売った。売却収益は優先株の配当支払いと、現金準備の補充に充てられる。SECの新しい8-K開示でStrategyは、売却によりビットコインの保有総数が843,775BTCに減る一方、USD現金の2.55Bドルは維持すると述べた。
実行の内訳では、1,363BTCが平均約59,256ドル（先週の月〜火）で売却され、2,225BTCが平均約60,773ドル（同水〜日）で売却された。6月上旬には、2022年の税務上の損失取引以来初めて開示された規模として、Strategyは32BTCの非常に小さな売却を報告していた。
資金調達は引き続き優先株（STRC）に結び付いている。STRCは寄り前で約88.70ドルで取引されており、想定しているパーヴァリューの100ドルを下回っているため、新たなSTRC発行には制約が生じる可能性がある。
アナリストのBernsteinは、強制売却は起こりにくいとし、流動性と、配当および利息のための現金カバーが約17か月分あるとの推定を根拠に挙げた。Bernsteinはまた、Strategyはビットコインのネット買い手であり、米国のマイナー売りや、2026年の年初来（YTD）でのビットコインETFの資金流出合計が約55億ドルに達する中で「バランス役」になり得るとも述べた。さらに、負債はビットコイン担保価値の約13%程度と見積もられているという。Strategyが配当のためにビットコインを売却しているにもかかわらず、Bernsteinは年末のBTC価格目標を15万ドルに据え置いた。
Neutral
短期的には、Strategyは配当のためにビットコインを売却（3,588 BTC）しており、トレジャリー売却に関する見出しは「フライホイール」が弱まっているのではないかとトレーダーが恐れる場合、追加の売り圧力とセンチメントの後退を招く可能性があります。とはいえ、売却は明確に計画されたトレジャリー運用として位置づけられており、会社は2.55B USDの大きな現金バッファを保持しながら、843,775 BTCも維持しています。
Bernsteinの見解は、重要な緩和要因を加えています。すなわち、流動性と約17か月分の現金カバレッジがあることから、これが強制的な追加売却につながる可能性は低いということです。長期的には、Strategyがネット買い手として機能することで、米国のマイナーの売りや大きなETFの資金流出を部分的に相殺し、BTCの下方向のボラティリティを抑えるのに役立ちます。総合すると、BTCへの価格インパクトは構造的な弱気ブレイクというより、短期のナラティブ／フローの読み替えに近い見え方です。