Strategia sprzedaje Bitcoina na dywidendy, tnie do 843 775 BTC
Strategy sprzedaje bitcoina, aby wypłacać dywidendy: sprzedała 3 588 BTC, by pozyskać około 216 mln dolarów. Środki są przeznaczone na wypłaty dywidend z akcji uprzywilejowanych oraz na uzupełnienie rezerw gotówkowych. W nowym raporcie 8-K dla SEC firma podała, że sprzedaże zmniejszają łączne posiadane bitcoiny do 843 775 BTC, jednocześnie utrzymując 2,55 mld USD rezerw w gotówce.
Szczegóły wykonania wskazują, że 1 363 BTC sprzedano po średniej cenie około 59 256 USD (w ubiegły poniedziałek–wtorek), a 2 225 BTC po średniej cenie około 60 773 USD (w środę–niedzielę). We wcześniejszej części czerwca Strategy informowała o znacznie mniejszej sprzedaży 32 BTC (to była pierwsza ujawniona sprzedaż od transakcji kompensującej straty podatkowe z 2022 r.).
Finansowanie nadal jest powiązane z jej akcjami uprzywilejowanymi (STRC). STRC handlowała około 88,70 USD w notowaniach przed otwarciem rynku wobec założonej wartości nominalnej 100 USD, co oznacza dyskonto, które może ograniczać świeże emisje STRC.
Analityk Bernstein ocenił, że wymuszone sprzedaże są mało prawdopodobne, powołując się na płynność i szacunek około 17 miesięcy pokrycia gotówką na dywidendy oraz odsetki. Bernstein podtrzymał też, że Strategy jest netto kupującym bitcoina i może działać jako „siła równoważąca” w warunkach sprzedaży amerykańskich górników oraz odpływów z ETF-ów na bitcoina w 2026 r. do tej pory, łącznie ok. 5,5 mld USD. Dług szacuje się na około 13% wartości bitcoina stanowiącego zabezpieczenie. Bernstein utrzymał cel cenowy BTC na koniec roku 150 000 USD, mimo realizacji sprzedaży bitcoina pod dywidendy.
Neutral
W krótkim terminie Strategy sprzedaje Bitcoina w celu wypłaty dywidend (3 588 BTC), a każda nagłówkowa informacja o sprzedaży z tzw. skarbca (treasury) może tworzyć dodatkową presję sprzedażową i pogorszenie nastrojów—zwłaszcza jeśli traderzy obawiają się, że „flywheel” zaczyna słabnąć. Jednak te sprzedaże są wyraźnie przedstawiane jako zaplanowane zarządzanie skarbcem, a firma utrzymała duży bufor gotówkowy w wysokości 2,55 mld USD, jednocześnie zachowując 843 775 BTC.
Pogląd Bernsteina dodaje istotny czynnik łagodzący: płynność i ok. 17 miesięcy pokrycia gotówką sugerują, że jest mało prawdopodobne, aby doprowadziło to do wymuszonej dodatkowej sprzedaży. Długoterminowo rola Strategy jako nabywcy netto może częściowo zrównoważyć sprzedaż ze strony amerykańskich minerów oraz duże odpływy z ETF-ów, co pomaga ograniczać spadkową zmienność BTC. Ogólnie rzecz biorąc, wpływ na cenę samego BTC wygląda raczej na tymczasowe odczytanie narracji/przepływów niż na strukturalne, niedźwiedzie przełamanie.