Strateji, temettü için Bitcoin satar; 843.775 BTC’ye indirir
Strategy, temettü ödemeleri için Bitcoin satıyor: yaklaşık 216 milyon dolar toplamak üzere 3.588 BTC sattı. Elde edilen gelir, imtiyazlı hisse senetlerine ilişkin temettü ödemeleri ve nakit rezervlerini yeniden doldurmak için ayrıldı. SEC’ye yapılan yeni bir 8-K açıklamasında Strategy, satışların toplam Bitcoin varlığını 843.775 BTC’ye düşürürken USD cinsinden 2,55 milyar dolarlık nakit rezervlerini koruduğunu belirtti.
Uygulama detayları, 1.363 BTC’nin ortalama yaklaşık 59.256 dolar (geçen Pazartesi–Salı) ve 2.225 BTC’nin ortalama yaklaşık 60.773 dolar (Çarşamba–Pazar) fiyatla satıldığını gösteriyor. Haziran başında Strategy, çok daha küçük bir satış olarak 32 BTC açıklamıştı (2022’deki vergi zararı mahsuplaşma işleminden bu yana ilk açıklanan satış).
Finansman hâlâ imtiyazlı hisseleri (STRC) ile bağlantılı. STRC, açılış öncesinde yaklaşık 88,70 dolar civarında işlem görürken hedeflenen nominal değer 100 dolar; bu da yeni STRC ihraçlarını kısıtlayabilecek bir iskona işaret ediyor.
Bernstein, likiditeyi ve temettüler ile faiz için yaklaşık 17 ay nakit kapsamı tahminini gerekçe göstererek zorunlu satışların olasılığının düşük olduğunu söyledi. Bernstein ayrıca Strategy’nin Bitcoin’de net alıcı olduğunu ve ABD’li madencilerin satışları ile 2026 yılbaşından bugüne Bitcoin ETF’lerinden yaklaşık 5,5 milyar dolarlık çıkışlar arasında “dengeleyici bir güç” olabileceğini yineledi. Borcun, Bitcoin teminat değerinin yaklaşık %13’ü civarında olduğu tahmin ediliyor. Bernstein, temettü ödemeleri için Bitcoin satışı gerçekleştirilmesine rağmen yıl sonu için BTC fiyat hedefini 150.000 dolar olarak korudu.
Neutral
Kısa vadede Strategy, temettü için Bitcoin satıyor (3.588 BTC) ve hazine (treasury) satışlarına dair her türlü haber başlığı, özellikle yatırımcılar “flywheel”in zayıfladığını düşünürse, ilave satış baskısı ve duygu durumunda gerileme yaratabilir. Ancak satışlar açık biçimde planlı hazine yönetimi olarak çerçeveleniyor ve şirket 2,55 milyar USD’lik büyük bir nakit tamponunu korurken ayrıca 843.775 BTC elde tutuyor.
Bernstein’ın görüşü, önemli bir dengeleyici faktör ekliyor: likidite ve yaklaşık 17 aylık nakit karşılığı bunun zorunlu ek satışlara dönüşme olasılığının düşük olduğunu gösteriyor. Uzun vadede ise Strategy’nin net alıcı rolü, ABD madencilerinin satışlarını ve büyük ETF çıkışlarını kısmen dengeleyebilir; bu da BTC’nin aşağı yönlü oynaklığını sınırlamaya yardımcı olur. Genel olarak, BTC üzerindeki fiyat etkisi yapısal olarak ayı piyasası yönünde bir kırılmadan ziyade geçici bir anlatı/akış yansıması gibi görünüyor.