האסטרטגיה מחזקת את יתרת המזומנים בכך שהיא משהה רכישות נטו של BTC ומגבילה את מימוש ה-BTC
Strategy (לשעבר MicroStrategy) השיקה מסגרת Digital Credit Capital כדי לתעדף נזילות בדולרים (USD) תוך שמירה על אסטרטגיית ה-Bitcoin Treasury. סביב 29 ביוני החברה עצרה רכישות נטו של BTC, לאחר שהעתודות בדולרים עלו לכ-2.55 מיליארד דולר (מכ-1.4 מיליארד דולר כשבוע קודם), בעיקר באמצעות מכירות הון דרך ATM בהיקף של כ-1.15 מיליארד דולר. הדירקטוריון קבע כללי “cash-runway” שמחייבים עתודות שיכסו לפחות 12 חודשים של דיבידנדים מועדפים ותשלומי ריבית (כ-1.76 מיליארד דולר בשנה), מה שמרמז על כ-17.4 חודשי runway.
למסחר, המסגרת כוללת גם buybacks ותוכנית Bitcoin Monetization Program. Strategy אישרה עד 2 מיליארד דולר של buybacks כוללים—1 מיליארד דולר עבור ניירות ערך של אשראי דיגיטלי (כולל מניות מועדפות של STRC) ו-1 מיליארד דולר עבור מניות רגילות מסוג Class A. בנוגע לחשיפה ל-BTC, היא יכולה למכור עד 1.25 מיליארד דולר של BTC כדי לממן התחייבויות ולהגדיל את העתודות. החברה עדיין מחזיקה 847,363 BTC (עלות ממוצעת של כ-75,651 דולר).
משמעות עבור BTC: עצירת רכישות נטו של BTC עשויה להפחית תמיכה שוטפת בשוק בטווח הקצר, בעוד שתוכנית המוניטיזציה של BTC מוגבלת אך מפורשת יכולה ליצור ציפיות לעודף היצע (supply overhang).
Neutral
זהו מעבר שמעדיף נזילות ומפחית את לחץ המימון בטווח הקרוב על מכשירים המקושרים לאסטרטגיה, ולכן הוא תומך בסנטימנט. עם זאת, השילוב הספציפי חשוב לגבי BTC: רכישת BTC נטו הוקפאה, מה שעלול לצמצם ביקוש עקבי לספוט, בעוד שתוכנית המונטיזציה עדיין מאפשרת מכירה של עד 1.25 מיליארד דולר של BTC—וכך נוצרת ציפייה ל-overhang היצע מוגבל אך ממשי. לכן ההשפעה על מחיר ה‑BTC צפויה להיות מעורבת: הסיכון לתנודתיות בטווח הקצר עולה סביב תזמון המכירות לעומת האות ליציבות בבניית הרזרבות; בטווח הארוך, תזת האוצר נשארת על כנה, מה שמגביל מהלך דובי מתמשך.