Strategi ini mendorong cadangan kas dengan menghentikan pembelian bersih BTC dan membatasi monetisasi BTC

| cryptobriefing.com
Strategy (dulu MicroStrategy) meluncurkan Kerangka Kerja Modal Kredit Digital untuk memprioritaskan likuiditas USD sambil tetap mempertahankan strategi kepemilikan Bitcoin. Sekitar 29 Juni, perusahaan menghentikan pembelian BTC bersih karena cadangan USD naik menjadi sekitar $2,55 miliar (dari ~$1,4 miliar seminggu sebelumnya), terutama lewat sekitar $1,15 miliar penjualan saham melalui ATM equity sales. Dewan juga menetapkan aturan “cash runway” yang mensyaratkan cadangan menutup minimal 12 bulan dividen preferen dan pembayaran bunga (sekitar $1,76 miliar per tahun), sehingga menghasilkan perkiraan runway sekitar 17,4 bulan. Untuk aktivitas trading, kerangka ini juga mencakup buyback dan Program Monetisasi Bitcoin. Strategy mengotorisasi hingga $2 miliar dari total buyback—$1 miliar untuk sekuritas digital kredit (termasuk saham preferen STRC) dan $1 miliar untuk saham biasa Kelas A. Terkait eksposur BTC, perusahaan dapat menjual hingga $1,25 miliar BTC untuk mendanai kewajiban dan cadangan. Strategy masih memegang 847.363 BTC (rata-rata biaya sekitar $75.651). Implikasi untuk BTC: Menunda pembelian BTC bersih dapat mengurangi dukungan pasar yang stabil dalam jangka pendek, sementara rencana monetisasi BTC yang dibatasi namun eksplisit dapat memunculkan ekspektasi adanya “supply overhang”.
Neutral
Ini adalah pergeseran yang mengutamakan likuiditas yang mengurangi tekanan pendanaan jangka pendek untuk instrumen yang terkait strategi, sehingga mendukung sentimen. Namun, kombinasi spesifiknya penting untuk BTC: pembelian bersih BTC dihentikan, yang dapat mengurangi permintaan spot yang konsisten, sementara program monetisasi masih memungkinkan penjualan hingga $1,25 miliar BTC—menciptakan ekspektasi overhang pasokan yang dibatasi tetapi nyata. Dampaknya terhadap harga BTC kemungkinan campuran: risiko volatilitas jangka pendek meningkat seiring waktu penjualan dibandingkan sinyal stabilitas pembangunan cadangan; dalam jangka panjang, tesis treasury tetap utuh, sehingga membatasi pergerakan bearish yang berkelanjutan.