Strategy 增持现金储备：暂停净 BTC 买入，并对 BTC 变现设定上限

Strategy（原 MicroStrategy）推出 Digital Credit Capital Framework，将“现金流动性管理”置于更优先的位置，同时继续其比特币金库策略。约在 6 月 29 日，公司暂停净 BTC 买入，因为美元储备快速增加至约 25.5 亿美元（此前一周约 14 亿美元），资金主要来自约 11.5 亿美元的 ATM 股权融资。董事会设定现金跑道规则：至少覆盖 12 个月优先股股息和利息义务（年化约 17.6 亿美元），对应约 17.4 个月的“资金跑道”。 对交易者而言，该框架还包含回购与 BTC 变现安排。公司授权总计最多 20 亿美元回购：其中 10 亿美元用于数字信贷证券（包括 STRC 优先股），10 亿美元用于 A 类普通股回购。关于 BTC 风险敞口，公司可在 Bitcoin Monetization Program 下出售最高 12.5 亿美元的 BTC，用于补充义务资金与美元储备。当前 Strategy 仍持有 847,363 枚 BTC（平均成本约 75,651 美元）。 对 BTC 的含义：暂停净 BTC 买入可能在短期降低持续买盘支撑，而明确存在的、但有上限的 BTC 变现计划则可能带来“潜在供给上方”的预期。