Strategy增持比特币后“卖消息”效应显现：持仓超越贝莱德

在Michael Saylor领导下的公司再度披露大额增持后，市场对“Strategy Bitcoin purchases（Strategy增持比特币）”的交易含义再次升温。根据4月20日提交给SEC的文件，Strategy在此前一周内以约74,395美元的平均价格买入了34,164枚BTC，总代价约25.4亿美元。 这轮 Strategy Bitcoin purchases 使公司BTC总持仓升至815,061 BTC（约占BTC总供应量的3.88%）。其单枚成本均价为75,527美元；在BTC约75,000美元附近，公司BTC投资组合出现约2.28亿美元未实现亏损（持仓市值约612亿美元）。 在资金来源上，Strategy进一步强化“比特币资金池/运作公司”模式。文件显示，公司高度依赖其优先级证券（Stretch）与STRC结构：Stretch上周产生21.8亿美元资金（约占用于购买BTC的资金85.7%），而STRC还为截至4月12日的一周内价值10亿美元的比特币买入提供了全部融资。该优先级证券目标是让股票/证券价格贴近100美元面值，并支付月度重置的浮动分红，年化利率约11.5%。 交易要点：Bitwise Europe表示，Strategy Bitcoin purchases 在历史上常呈现“买预期、卖消息”。其基于2020年8月以来100次相关披露的研究显示：BTC通常在文件披露前约两小时先见高点，随后在披露后趋弱。购买规模越大，越容易被提前交易与定价，确认公告后回撤幅度也更大；相对较小的增持则更可能在公告前保持平稳、公告后表现更稳。 对交易者的结论：当市场在披露前已提前计入预期的 Strategy Bitcoin purchases 时，即便持仓继续增加，公告当下的短期反应仍可能偏空。