Saylor מרמז על עוד רכישות BTC כשה-mNAV של האסטרטגיה יורד מתחת ל-1
מייקל סיילור פרסם את ה“Bitcoin tracker” של סטרטג’י, באומרו: “אנחנו הולכים להזדקק לעוד תרשימים”, רמז לכך שעשויות לבוא בעקבות זאת רכישות נוספות של BTC. הרמז מגיע בזמן ש-mNAV של סטרטג’י יורד מתחת ל-1 בפעם הראשונה השנה, כלומר המניה נסחרת מתחת לשווי השוק של אחזקות ה-BTC שלה.
הסוחרים יתמקדו בשאלה האם סטרטג’י תוכל להמשיך לצבור BTC למרות ירידת הערך הזו. הרכישה האחרונה שדווחה הייתה 520 BTC ב-22 ביוני (כ-35 מיליון דולר, מחיר ממוצע 67,068 דולר), מה שמביא את סך האחזקות ל-847,363 BTC.
קודם לכן דיווחה סטרטג’י גם על רצף צבירה של BTC שנמשך שלושה שבועות, שמומן באמצעות מכירות של מניות רגילות—ולא באמצעות מכירות של מניות מועדפות (STRC preferred). עם זאת, מכיוון ש-STRC נסחרת בדיסקאונט שיא ויחסי ה-BTC עדיין מתחת לעלות, כל הנפקה מועדפת עתידית עלולה להיות הרסנית יותר מבחינת ערך, וכך גוברת הביקורת סביב רכישות BTC חדשות.
עדיין לא הוכרזה רכישת BTC חדשה מאומתת. תגובת השוק בטווח הקרוב תושפע ככל הנראה משאלה האם סטרטג’י תמשיך לצבור BTC בעוד mNAV נשאר בדיסקאונט, או אם היא תעדיף קודם כל לשקם פרמיית מניה.
Neutral
הצטברות ה-BTC של Strategy נשארת כנרטיב תומך משום שהיא ממשיכה להציג רכישות BTC יציבות ומוצהרות. זה יכול לסייע לסנטימנט לטווח קצר עבור BTC אם השוק מפרש את האות כהמשך ביקוש. עם זאת, הפרט החדש הוא משטר mNAV < 1: כאשר Strategy נסחרת מתחת לשווי השוק של ה-BTC שלה, מימון רכישות חדשות באמצעות הון עצמי (ובמיוחד באמצעות מבנים מועדפים) עלול להיות הרסני לערך עבור בעלי המניות הקיימים. כשמניית STRC נמצאת בדיסקאונט שיא, כל הנפקה מועדפת עתידית עלולה להיות יקרה אף יותר, מה שעלול להאט או לסבך רכישות BTC נוספות.
לכן ההשפעה נטו על BTC עצמו מעורבת. הרכישות בפועל שאושרו הן שוריות (bullish) לביקוש ל-BTC, אבל מנגנוני המימון/הערכת השווי מוסיפים אי-ודאות לגבי עד כמה הדפוס הזה בר-קיימא מעבר לתקופות הדיווח הקרובות, ולכן ההשפעה הכוללת נותרת ניטרלית.